如何迎戰「五窮、六絕」

勞動節過後，散戶又要面對最難捱的「五窮、六絕」，究竟股市步入「May Day」是否需要嗌救命，抑或係入市時機，最好係比對一下數據，了解這個傳說有幾堅。

「Sell in May」與「五窮、六絕」

「Sell in May」與「五窮、六絕」似乎只是投資者一代傳一代的傳說，但細心探究一下，原來這兩種「理論」某程度上是歸納了環球及香港股市的規律。「Sell in May」由來其中一個說法是五朔節有關，原來踏入五月歐洲多國都會慶祝五朔節，投資者顧著吃喝玩樂，沒有時間理會股市云云。但此說法最大漏洞是五朔節在5月1日前後慶祝，按理對五月股市影響有限。所以較可靠的說法是與投資者的部署規律有關，有研究指出，「Sell in May」效應是由11月開始，臨近年尾基金及大戶清貨準備放假，正好是撈貨好時機，到翌年首季散戶收到雙糧及花紅入市，炒熱股市，正好在五月收割走人。

至於「五窮、六絕」由來亦有兩個版本，一是與本地消費行情有關，在七、八十年代，香港股市仍非常「本土」，消費市道足以影響投資者信心，所以五、六月學生未放暑假，購物、娛樂市道例淡，導致股市走勢疲弱，故此有「五窮、六絕、七翻身」說法。第二種說法是受到企業派息影響，踏入三、四月多間藍籌企業都會公佈業績及派息，到五、六月除淨或派息後，股價就會下挫，直到七月投資者再入市股價才有支持。

五月未係入市時機

究竟五月是否出貨及撈貨的好時機，要拆解此疑團，就要參考恆指數據紀錄。先談出貨時機，原來過去四年，2012年及2013年五月過後，恆指在六月都有明顯調整。2015年則更誇張，由於港股大時代玩完，恆指由五月轉勢一直跌到八月尾才喘定，可見「Sell in May」效應在近年命中率並不弱，亦引證「五窮」之後還有「六絕」，想趁機會執平貨，似乎應該耐心等待至六月再出手仍未遲。

銀行、保險股值搏率較高

今年暫時仍未見到來自內地的黑天鵝，加上恆指已累積一定升幅，預計五月及六月股市有機會出現一定調整。有意趁「六絕」時撈貨的散戶，首先要避免撈貨可能要揸足一年的弱勢股，濠賭股、零售股受制於北水短缺，固然不宜沾手，內銀股派息減少，而且仍然受爛賬風險拖累，潛在沽壓仍然龐大，亦不屬於「Buy in May」之選。

至於值搏率較高的股份，便是過往較為緊貼「五窮、六絕」走勢，而且反彈力強勁的銀行股及保險股。例如恆生銀行股價由2012至14年，大致維持5、6月受壓，7至9月持續攀升的走勢。另一隻散戶愛股友邦，由2012至14年，5、6月股價維持弱勢，到8至9月則出現明顯反彈。而這兩隻股份的股價近期都開始下調，有興趣的散戶不妨密切留意會否再次出現「五窮、六絕」入市時機。

值得一提是被視為避險首選的公用股，中電及煤氣，原來由2012至14年大致都依從「五窮、六絕」並在8至9月轉強的軌跡，想趁低增持公用股的散戶，就要留意一下未來兩個月這兩隻股份的走勢了。