《季績之後》大行對國壽(02628.HK)最新投資評級及目標價(表)

中國人壽(02628.HK)今早股價造好，盤中曾高見22.3元。公司昨(25日)收市後公布首季營業收入3,122.26億元人民幣按年增長17.9%；淨利潤260.34億人民幣，按年升92.6%(符合公司4月中發發盈喜預期至3月底止季度純利按年增加80%至100%)，每股收益0.92元人民幣。

國壽今年首季新業務價值增長28.3%。核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為252.03%和262.58%。期內，公司實現保費收入2,723.53億元，按年增長11.9%

【新業務價值理想 代理人指標強勁】

德銀指，國壽首季新業務價值強勁復甦，上調其目標價由26.3元升至28.9元，維持「買入」投資評級，並上調對其2019年至2021年新業務價值預測各4.6%、5.1%及5.7%，料其2019年至2021年新業務價值可按年各增長18.2%、14.7%及14.8%。

中金發表報告表示，國壽首季新業務價值大幅超預期，按年大幅增長28%，該行認為這是受益於產品結構改善帶來的新業務價值率提升、新單穩健增長(期交新單保費按年增長9%)。該行預計新管理層帶來的執行力大幅提升，將驅動公司第二季新業務價值保持較高增速。

該行指，代理人指標強勁，利好全年新單增長持續領先同業。一季度末代理人數量為153.7萬，較年初增長7%，反映了良好的代理人招募和留存情況。代理人質量亦見改善，個險渠道月均有效銷售人力按年增長38%，月均銷售保障型產品人力規模同比提升60%。由於投資改善導致利潤超預期，上調對公司於2019及20年每股盈利預測各85%及70%。

【券商上調盈測 受惠市場收益】

摩根士丹利稱，國壽首季純利按年升93%、新業務價值升28%，於今年有強勁開端，決定上調對其今年純利預測26%，反映基於市場表現的收益，但維持其「與大市同步」評級及目標價22元。

本網綜合11間券商列出對其最新投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)
摩根大通│增持│41元
德銀│買入│26.3->28.9元
中金│推薦│28元
美銀美林│買入│27.07元
瑞信│跑贏大市│26->27元
花旗│買入│25.8元
野村│中性│24.01元
高盛│沽售│24元
瑞銀│中性│23.4元
摩根士丹利│與大市同步│22元
里昂│跑輸大市│21.5元

(wl/t)~

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