安本:未來數月若美通脹放緩 料9月和12月分別減息25個基點

<匯港通訊> 安本副首席經濟師James Cann對美國聯邦公開市場委員會於5月1日的會議後作評論，美國聯儲局會今天維持利率不變，並警告今年通脹加速將推遲政策寬鬆的時間表。然而，主席鮑威爾在記者會的語調或許未有展示令人擔心的鷹派立場。

鮑威爾強調至今為止在降低通脹方面取得的進展，並認為這種情況將持續下去。美聯儲目前尚未對通脹感到恐慌。同時，儘管經濟數據強勁，美聯儲顯然仍意識到其提振就業的任務面臨的風險。它也不想冒終止經濟周期的風險。這些擔憂源自於鮑威爾堅信政策環境仍然很緊縮，其拖累將足以使通脹按時達到目標。重要的是，這定位為美聯儲重新加息設定了很高的門檻，而鮑威爾明確表示這不太可能發生。這立場確立了美聯儲的隱性寬鬆偏向，但減息的時機和程度顯然高度以數據為依歸，即將出爐的通脹數據將成為焦點。

安本預計，如果未來幾個月通脹放緩，美聯儲會將在9月和12月分別降息25個基點。然而，若通脹出現意外的上行，可能會推遲減息的時間表。鮑威爾堅稱國家的選舉不會影響政策舉措的時機，並認為允許其影響利率設定是非常危險的一步。

另外，美聯儲宣布將從6月開始減緩美國公債從資產負債表的縮減(QT)，但維持其對按揭抵押證券減持政策不變。
受惠於鮑威爾的鷹派立場未有市場憂慮般的強硬，債券和股市在會議期間上漲，這稍為推高了寬鬆政策的預期，以及資產負債表縮減幅度略為下降的預期。 (SY)