雅虎香港財經 安踏染藍後更上層樓還是見光死？
12月4日港股收市後，3隻藍籌新貴包括安踏體育（SEHK:2020）、美團點評(SEHK:3690)，及百威亞太(SEHK:1876)正式成為恒指成份股。當恒指公司於11月13日收市後宣布這3隻股價將會染藍後，股價隨即有追捧，因憧憬追蹤恒指的ETF基金換馬至藍籌新貴。百威期間曾急升逾19%至29.5元；安踏亦漲12.6%至114.3元；美團一度升近5%至321元。
事實上，安踏股價自9月底的80元水平，反覆上漲至110元附近，染藍後股價會否「見光死」?
以目前追蹤恒指的ETF基金規模約200億美元計，其中，安踏佔恒指成份股的權重約1%，料因其染藍而會引發逾15億港元的被動資金買入。
拆細概念有助提升流動性
安踏每手1000股，以12月3日收市價112.6元計，入場費逾11.2萬元，是入場費最高的藍籌股。在情況下，市場預期安踏將需要拆細每手股數。以往也有藥明生物(SEHK:2269)染藍後拆細每手股數的例子，故此安踏存有拆細的概念。雖然拆細每手股數後，股價不一定上升，但理論上，拆細後入場費下降，買入成本不再逾十萬元，更多投資者能夠參與，有助提升流動性。
銷售表現逐步恢復
基本因素方面，隨著內地疫情受控後，零售市道於第三季開始改善，安踏第三季銷售表現亦見逐步恢復，其中，安踏品牌產品期內零售金額較去年同期錄得低單位數升幅；FILA品牌產品增長20%至25%。管理層預期第四季仍具銷售增長動力。
多品牌策略取勝
安踏的内地運動服裝龍頭地位經已奠立，旗下擁有不少優越的品牌，眾所周知的有FILA，而童裝品牌KingKow、DESCENTE、KOLON SPORT亦屬著名的運動休閒品牌。安踏的多品牌策略，可吸納不同階層的消費者，在消費回暖下，可而因更快復甦。
轉型直銷為長遠發展舖路
安踏8月宣布業務模式由批發分銷，轉型為直銷（Direct To Consumer，DTC），這有利業務的長遠發展，既可加強與消費者的互動，有助掌握顧戶的喜好，以快速應對市場變化，並可增強供應鏈能力、提升品牌形象、建立個人化的客戶關係。雖然轉型過度期內，線下業務銷售及庫存暫時有所影響，但相信今年線下庫存會與去年相若。
同時，安踏亦積極發展電商業務，包括「直播+電商」的營銷模式，以促進線上銷售，向顧客提供新的消費體驗。「十一黃金周」 期間，安踏和FILA天貓全網銷售分別較去年同期增加95%及586%。加上，第四季向為旺季，服飾換季的需求料增。
結語
內需是刺激內地經濟發展的重點，而安踏已拓展電商業務，並且線下業務正在轉型為直銷模式，無論經營環境及策略均有利長遠業務發展。
加上，安踏染藍會吸引機構投資者和被動資金的吸納；如落實拆細每手股數又可容納更多散戶。在此情況下，安踏晉身藍籌股行列，相信股價未會止步，仍有上升誘因。
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