雅虎香港財經 宏觀視野│可控核聚變純炒概念（邱古奇）
由中核集團等25家央企、科研院所、高校組建的可控核聚變創新聯合體「中國聚變能源有限公司」，最近在成都掛牌，令人憧憬核聚變商業化提速，加上國務院明確可控核聚變是未來能源唯一方向，刺激A股爆發核聚變概念股炒潮。
美股外幣即時報價 多國新聞任睇
核聚變要能民用 必須令其可控
核能可從裂變和聚變中取得，核裂變是從原子核分裂中獲取能量，原子彈、核電站的能量都是來自核裂變，只是前者不可控，後者可控。核聚變則是通過原子核結合而釋放能量，太陽和氫彈的巨大能量就是來自核聚變。
氫彈有破壞無建設，屬於不可控。核聚變要能民用，必須令其可控，平穩而持續的釋出能量。與可控核裂變比較，可控核聚變優點很多，包括其核廢料半衰期極短，而且一旦不能維持核約束便會停止反應，安全度極高，所採用的原材料氘和氚可從海水提煉，可謂取之不竭。因此可控核聚變被譽為最終的潔淨能源，又稱為人造太陽。
吸引大量資金湧入
然而要達致可控核聚變非常困難，早在上世紀50年代科學家便開始研究可控核聚變，至今仍在努力。隨着科技進步和技術積累，過去10年取得相當大的進展，例如中國的人造太陽就多次取得技術突破。
技術的進步，令可控核聚變看似不再那麼遙不可及，因此近年吸引得大量資金湧入這個前沿領域。據美國核聚變產業協會調查，已獲投資的核聚變新創公司從2022年的33家增至去年的43家。招商證券提供的數據則顯示2011至2020年這10年間，國際投入核聚變的資金不過20億美元，但2021和2022兩年間，投入的資金竟達76億美元。
投資除了來自政府，也有來自民間，例如蔚萊（9866.HK）過去兩年就投資了兩家核聚變技術初創公司，分別是能量奇點和Neo Fusion。Open AI（ChatGPT開發者）的共同創辦人奧特曼（Sam Altman），亦豪擲3.8億美元投資Helion，該公司正開發第七代核聚變反應器「Polaris」，預計今年完工。
個別上市公司已直接參與可控核聚變的建設，例如東方電氣（1072），去年11月就為國際熱核聚變實驗堆（ITER）項目交付了最後一批共18套的磁體支撐系統部件。ITER是由中、美、歐、俄、日、印、韓等7方共同建造，被譽為全球最大的「人造太陽」，而東方電氣承擔了ITER項目關鍵產品中的包層屏蔽模塊和磁體支撐的研製任務。
據彭博情報（Bloomberg Intelligence）預估，核聚變的市場產值上看40萬億美元；市調機構麥肯錫也粗略估計，核聚變科技一旦突破，產值將呈指數型成長，2035年到2050年有機會突破1萬美元。
投資核電股更實際
可控核聚變看似前途一片光明，惟到目前為止，最被看好的磁約束技術（主是是托卡馬克反應堆）仍未能達到核聚變所需的數十億度極高溫和持續時間，遑論Q>1（輸出能量大過輸入能量）。美國的激光聚變技術據說成功做到Q>1，但有分析指出其輸入能量值未有計及產生激光所需的能量。
可控核聚變距離普及商用還有漫漫長路，目前仍在研發期，投資風險甚大。當下炒核聚變只是炒概念，不少風馬牛不相及的股份也被亂炒一通，例如在滬市掛牌的利伯特（605167）主要從事工業模塊的設計和製造，卻有傳聞指其具有核聚變概念，數日間股價炒高近7成，其後公司發聲明澄清，股價即上演高台跳水。
看好核能，倒不如留意核電股。中國的第三代核電技術已大大提高安全度，政府發展核電的信心和積極性亦大為提升，自2019年重啟審批後，4年來已核准18個核電項目合共35台核電機組，在建機組規模世界第一。國內核電行業正快速發展，未來數年將可在業績中反映。
邱古奇
資深投資者、資深財經專欄作家
本欄隔周一刊出
