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宏觀視野│經濟提速大利消費板塊(邱古奇)

經濟提速大利消費板塊
上周公布的首季GDP數據證實了中國經濟不獨復常,更以快過預期的速度成長,而引領經濟增長的,是三頭馬車中的消費和出口。 (Xinhua News Agency via Getty Images)

中國優化防疫措施,去年尾取消動態清零,投資者都期待中國經濟能夠復甦。上周公布的首季GDP數據證實了中國經濟不獨復常,更以快過預期的速度成長,而引領經濟增長的,是三頭馬車中的消費和出口。

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中國首季GDP按年增長4.5%,按季增長2.2%,均優於市場預期。三頭馬車中,首季全國固定資產投資按年增長5.1%不及預期,主要因為房地產開發投資尚未恢復;至於出口,連跌5個月後3月份迎來爆發性的14.8%升幅,使首季出口按年增長8.4%;消費方面,首季按年增長5.8%,3月份消費增長高達10.6%。

消費與經濟形成良好循環

由此可見,出口和消費支撐首季經濟提速。有分析認為,3月份出口扭跌爆升,是因為結束清零後供應鏈恢復,供應商趕工完成未交貨訂單所致,強勁的出口增長未必可以維持。筆者同意十多個巴仙的增長很難維持,但對中國今年的出口前景還是審慎樂觀,歐美需求雖不振,但中國與歐美以外地區的貿易增長強勁,特別是東盟,已成為中國最大的貿易夥伴,估計今年餘下時間出口可保持適度增長。

至於消費,雖然首季強勁增長有「報復性」的因素在內,但相信在今年餘下時間,消費將展現強大韌性,原因包括人均可支配收入增加(首季名義增幅達5.1%),居民存款破紀錄,出口和製造業穩好,樓市回暖和失業率下降更有助加強消費信心。此外,消費支持經濟快步前行,經濟蓬勃亦會反過來強化消費信心,形成良好循環。

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留意餐飲服飾旅遊股

消費股中比較睇好受疫情重創的餐飲股,今年以來,食飯等位的熱鬧情景復現,不少餐館一枱難求,首季全國餐飲收入按年增長13.9%,3月份增速更高達26.3%,漸復疫前水平,相關股份可留意海底撈(6862)、九毛九(9922)和華潤啤酒(291)。

服飾股亦有望否極泰來,例如李寧(2331)首季主品牌全渠道零售流水就錄得中單位數增長,4月份以來更是加快復甦,全渠道取得按年2成以上增長。除了李寧,也可以留意特步(1368)和六福(590)。

旅遊也成為消費熱點,3年隔離結束後,旅遊市場明顯復甦,麗江首季旅遊收入就高達268億元人民幣,超越2019年同期水平。五一長假臨近,預料會出現另一個旅遊高峰。相關股份可留意南航(1055)、新秀麗(1910)、海昌海洋公園(2255)和金沙中國(1928)。

邱古奇

資深投資者、資深財經專欄作家

本欄逢周一刊出