雅虎香港財經 宏觀視野│設備更新政策長期利好（邱古奇）
上一期提到，習大大在中央財經委員會上要求推動大規模設備更新和消費品以舊換新，意義重大。兩會之後料有政策框架出台，果然在人大會議記者會上，國家發改委官員作出了具體解讀。了解這項大政，對投資者的錢袋大有裨益。
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工農設備投資規模4.9萬億人幣
簡單的說，中國市場巨大，透過大規模設備新、消費品以舊換新，當可拉動投資，刺激市場需求，支持經濟發展，此外亦可以增加先進產能、提高生產效率，促進節能降碳、減少安全隱患，有利於國家長遠發展。
據國家發改委主任鄭柵潔介紹，去年全國工、農等重點領域設備投資規模約4.9萬億元（人民幣•下同），隨着產品向高質量發展，設備更新需求不斷擴大，初步估算市場規模將年達5萬億元以上。至於耐用消費品，國內汽車保有量目前約為3.36億輛，冰箱、洗衣機、空調等家電保有量超過30億台，鼓勵消費者更新換代，將可創造出一個以萬億元計的市場空間。
從四大行動發掘投資標的
按黨中央和國務院制定的方案，政策包含「四大行動」，除了設備更新和消費品以舊換新，還包括回收循環利用和標準提升，投資者在當中或可發掘出投資標的。
國家發改委指出，設備更新行動將聚焦於工業、農業、建設、交通、教育、文旅、醫療等7個領域，其中工業設備更新主要配合新型工業化，將圍繞節能降碳、超低排放、安全生產、數字化轉型、智慧化升級等方向進行。
消費品以舊換新行動主要針對汽車、家電、家居等耐用消費品，淘汰符合強制報廢的老舊汽車，鼓勵消費者換購節能家電，支持推進居家老化改造。
回收循環利用行動要求落實全面節約戰略，建立健全回收利用體糸，加強「換新+回收」等新模式發展，暢通資源循環利用鏈條。
至於標準提升行動，在推動設備更新和消費品以舊換新時，要對標國際先進水平，推動更多中國產品設備向高端化、智慧化、綠色化發展。
看過這四大行動，筆者想到的股份包括第一拖拉機（0038.HK）、中國重汽（3808.HK）、鄭煤機（0546.HK）、中聯重科（1157.HK）、中冶（1618.HK）、中集（2039.HK）、中車（1766.HK）、時代電氣（3898.HK）、中國通號（3969.HK）、中鐵（0390.HK）、中鐵建（1186.HK）、中交建（1800.HK）、光大環境（0257.HK）、海信（0921.HK）、中興（0763.HK）、聯想（0992.HK），以及一些A股上市的機床股。車股則比較麻煩，價格戰殺得天昏地暗，宜先作觀察。
上述股份有的升幅頗大，有的交投較疏，有的可炒概念但欠缺業績支持，有的可以長揸，有的只宜短炒，大家炒賣時要審慎選擇。
炒政策有三個階段
溫故知新，中國過去曾有兩次大規模設備更新，一次在2008年底至2009年，在大水漫灌4萬億下，推動工業領域技術升級和產能擴張。第二次是2016至2018年，主要是配合供給側改革，嚴控盲擴張之餘，鼓勵更新設備優化產能。在這兩段時間，中港股市都錄得可觀升幅，以恒指為例，2019年底較2018年底大升約52%，2016至2018年更累升超過7成。
以舊換新及家電、汽車下鄉等刺激消費政策過去曾推出8次，對股市的短、中期走勢多有積極作用，不過近年推出相關政策後，刺激作用似乎不及從前（例如去年推出的新能源車下鄉），可能消費者和股民已經「習以為常」。當然，最終還要看補貼力度和寬度，若然夠大，刺激作用還是不少的。
炒政策一般有三個階段，一是政策醞釀期，現在相信已炒近尾聲。第二階段是政策出台期，大規模設備更新和消費品以舊換新是一項系統工程，需要多套政策組合拳去推動落實，例如加大財政、金融、稅收、用地等措施的配合，當具體政策和細節陸續出台，又會有一輪炒作。
第三階段是成效期，政策推行一段時間後，相關行業、產品的銷售數字，以及經濟數據如PMI和GDP等的公布，均可驗證政策的成效，若成果豐碩，炒作即進入另一個高峰期。所以錯過第一階段並不要緊，大可以等候股價調整才入貨，以迎接第二和第三階段的升浪。
邱古奇
資深投資者、資深財經專欄作家
本欄隔周一刊出
