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對沖基金所持美國國債空頭頭寸增加或推升回補需求

【彭博】-- 雖然對沖基金積累了大量2年期美國國債期貨空頭頭寸,但歐洲美元和SOFR合約已經出現了一些空頭回補。這符合交易員的預期,即到2023年初的加息次數和幅度會縮減,而且到明年年底的降息幅度將超過當前預期。

在現貨市場,摩根大通最新的美國國債客戶調查顯示淨空頭頭寸回升至兩周最高水平,而期貨數據顯示對沖基金進行了空頭回補。

以下是各個市場的頭寸情況:

對沖基金做空,資產管理公司做多

在截至11月15日的一周,對沖基金和資產管理公司的整體頭寸狀況變化不大。總體而言,對沖基金回補了相當於2.21萬份10年期國債期貨空頭頭寸,資產管理公司結清了相當於1.83萬份10年期期貨多頭頭寸。

對沖基金的空頭回補主要見於歐洲美元期貨市場,淨空頭頭寸減少410萬美元/DV01。超10年期期貨也出現了明顯的空頭回補,100萬美元/DV01的SOFR期貨淨空頭被減持。2年期淨空頭頭寸擴大至2020年2月以來的最大水平,達到77.8萬份期貨合約。

斜率更接近零

過去一周,10年期期貨的看跌/看漲比率更接近中性,表明交易員對沖美國國債殖利率上升付出的溢價低月初。

短端大宗交易

過去一周2年期和10年期債券期貨的大宗交易活動增多,合計成交440萬美元/基點。

10年期國債期權合約

有大量執行價在109.00(殖利率4.33%)、110.00(4.18%)和111.50(3.90%)的12月到期10年期國債未平倉看跌期權。周二的資金流包括8000份執行價111.50的2022年12月到期10年期國債看跌期權。看漲期權方面,113.00(3.70%)和116.00(3.25%)的合約頗受歡迎。

原文標題Hedge Fund Elevated Treasury Shorts Can Drive Covering Demand

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