《展望》港股最壞時期已過 推薦股大檢閱

<匯港通訊> 2022年港股在全球股市流動性收緊及聯儲局進取的加息下，表現難免疲弱。二十大後，港股繼3月14及15日，於10月24日再次挫逾1000點，並跌穿2011年歐債危機時的低位，月底收市不足15000關。不過，11月迎來了反彈，至今反彈幅度超過三成。展望2023年，不少大行及研究機構紛紛表示港股最壞時期已過，估值水平已跌至近年最低位，最樂觀預測高見23600點。

大摩兩度上調恒指預測

大摩先是在11月 將恒指基本情景目標由16900點上調至18200點，12月發表報告指，內地重啟道路明確，亦見內地穩定房地產市埸的努力，中美關係似有改善的跡象，並因內地對疫情措施的調整及美元轉弱等因素，上調預測至21200點，認為亞洲及新興市埸的牛市周期正在醞釀。

匯豐對2023年恒指目標則為22470點，預期明年受惠於中國放寬疫情封控限制及加推支持房地產的寬鬆措施，亞洲投資市場前景將會改善，對中國和香港持偏高比重配置。

大和則預測，2023年恒指能達22500點，認為中國清零政策、聯儲局緊縮的貨幣政策，以及地緣政治的風險均緩和，料清零政策轉變及美元回軟將會是兩大推動力。

率先捕捉估值反彈
市埸上不少意見均認為港股會觸底回升，隨著全球流動改善，由投資防守性股票轉向高波動及成長型股票的時機或已到臨，率先捕捉估值反彈。

工銀國際在展望報告中建議，投資者可在市埸反轉明確出現時，從防守性的電訊服務及日常消費等行業，逐漸轉向高波動行業，如軟件及互聯網、醫療保健、體育用品及啤酒板塊等。該行指，海外流動性的改善及中國經濟的進一步復蘇等，均對港股產生積極作用，在樂觀的情況下，恒指有望達21600點。

建銀國際指，截至11月29日，恒生綜合指數的科技和必需性消費估值分別較五年均值下降78%及62%，料成長性行業存在20至30%的估值修復空間，周期性行業則有10至15%，建議關注資訊科技及醫療保健股。該行亦預計，明年牛熊交替時間較長，預測恒指區間為16200至22200點。

農銀國際亦對中國互聯網、電訊及消費行業持正面態度，認為電商會率先恢復，消費者對網上購物需求維持強勁，而成本優化亦會推動利潤率上升，而明年疫情防控措施的進一步放寬，將推動消費行業復蘇，料電訊營運商將受益於新興業務。該行指，因中國處於早期復蘇階段，預計明年上半年合理交易區間介乎16600至21200點，當下半年中國經濟復蘇鞏固時，合理交易區間則約為18900至23600點。

內地房地產政策救市

內地房地產的救市政策為市埸帶來正面情緒。建銀國際指，信貸、債券及股權融資「三支箭」齊發，加上「金融16條」，持續迎來政策利好，各地優化調整購房政策等，為樓市帶來支持，所以焦點股瞄向內房股。

工銀國際亦認為，在最近一年來的「房住不炒」和「因城施策」下，監管層推出不同的政策為房企債務保底，亦通過保交樓加強買家信心，相信明年基本面會持續改善。 (JC)

各大行對恒指預測目標(點)：

光大國際： 23000
大摩： 21200
法巴： 21800
匯豐： 22470
大和： 22500
農銀國際：16600-23600
建銀國際：16200-22200
工銀國際：21600(樂觀假設), 18500(中性假設)

各大行精選股票列表：

大摩：(截至12月4日)
公司名稱 股票代號
友邦保險(01299)
安踏體育(02020)
贛鋒鋰業(01772)
香港電訊(06823)
華虹半導體(01347)
領展(00823)
美團(03690)
新秀麗(01910)
紫金礦業(02899)


農銀國際：
建行(00939)
招行(03968)
中國海外(00688)
越秀地產(00123)
華潤萬象(01209)
越秀服務(06626)
京東(09618)
美團(03690)
阿里巴巴(09988)
中移動(00941)

建銀國際：
京東(09618)
美團(03690)
康方生物(09926)
華晨中國(01114)
安踏體育(02020)
華潤啤酒(00291)
綠城中國(03900)
中國平安(02318)
信義光能(00968)
敏華控股(01999)

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