工行減撥備 純利微增至3640億破頂 淨息中間收入同跌 交行處境相若

工商銀行（1398.HK）和交通銀行（3328.HK）為國有內銀業績揭開序幕。工行淨利息收入、手續費及佣金淨收入（中間收入）在2023年均按年下跌，靠減少撥備金額推高盈利，去年純利3639.93億元（人民幣．下同），創紀錄新高，但增幅僅0.8%，低於市場預期，每股盈利升1%，至0.98元，末期息每股0.3064元，增加0.9%，派息比率維持31.3%不變。

交行財務表現相若，淨利息收入和中間收入同樣收縮，純利上揚0.7%，賺927.28億元，藉撥備力度下降來保持增長，每股盈利1.15元，升0.9%，末期息每股0.375元，多派0.5%，派息比率降0.1個百分點，至32.6%。

息差收窄抵消貸款增長

內地銀行減息推動信貸，同時要減費讓利幫助經濟復甦，導致收入受壓。工行去年貸款增長12.4%，但全年淨息差收窄0.31厘，至1.61厘，淨利息收入6550.13億元，降5.3%；中間收入則少7.7%，至1193.57億元。期內不良貸款餘額為3535.02億元，增加10%，惟資產減值損失降17.4%，至1508.16億元，反映其撥備力度減低，以釋放盈利能力。

交行面對同樣問題，2023年貸款多9%，但淨息差為1.28厘，按年收窄0.2厘，淨利息收入降3.4%，至1641.23億元，中間收入430.04億元，跌4.1%。該行去年不良貸款餘額升7.2%，至1056.88億元，資產減值損失則為579.7億元，降6.9%。

按季度比較，兩間國有行收入動力仍受壓，截至去年底止，工行淨息差1.61厘，按季收窄0.06厘，連續8季向下，不良貸款餘額增1%，不良貸款率持平，撥備覆蓋率213.97%，跌2.25個百分點，為連續兩季下降。

交行去年第四季度淨息差按季跌0.02厘，至1.28厘，連跌7季，不良貸款餘額增1.1%，不良貸款率升0.01個百分點，不良貸款按季雙升，撥備覆蓋率195.21%，按季低3.7個百分點。

工行房產不良率同業最高

內地樓市銷售欠佳，房地產商成為新增不良貸款災區，工行去年房地產業不良貸款率5.37%，為所有大行最高，但按年降0.77個百分點；交行內房不良貸款率為4.99%，按年增2.19個百分點。

展望後市，交行副行長殷久勇昨在業績會議上表示，今年首兩月內房銷售仍較低迷，房企流動性出現實質改善需時，雖然政府的支持措施有助樓市逐步回暖，而該行房地產風險屬可控，惟仍需進一步加強管理相關風險。

殷久勇提到，整體銀行資產質量管控壓力依然巨大，除受到房地產影響外，部分區域的地方融資平台和國有企業仍面臨較大償債壓力；隨着疫情期間出台的各種延期還本付息的支持政策逐步退出，部分小微企業經營還未完全恢復，部分個人借款人的收入尚待穩定。

不過，隨着國家宏觀調控政策效果逐步顯現，殷久勇相信，今年經濟回升，社會預期亦會持續改善，重點領域風險化解或逐步見效，對銀行整體資產質量的穩定及改善有正面作用。

收入動力方面，交行首席風險官劉建軍預計，今年淨息差仍會承受一定壓力，但存款利率市場化調節機制將在降低存款利率上「繼續發揮積極作用」，從而幫助銀行穩定息差，現時市場利率已降至歷史較低水平，有助支持宏觀經濟恢復及提振信貸需求。

摩根大通報告指出，交行核心收入動力弱，撥備覆蓋率較其他國有大行低，未來再減撥備提升盈利空間有限，該行被列入系統性重要銀行名單，其核心一級資本充足率僅10.23%，未來或要加大發債來提升資本水平，可能增加負債成本。