香港股市 已收市

從渣打看金融金業的兩大趨勢

Wendy So

據英國金融時報披露,渣打(SEHK:2888)的CEO溫拓思 (Bill Winters) 有可能自願減薪。事緣今年5月渣打小股東們炮轟溫拓思的退休金高得太「離地」,溫拓思不服氣並回駡。現在醞釀減薪,應該是息眾怒之舉。從這件事,我們可以看出兩大投資趨勢的威力。

稱小股東「不成熟、沒有幫忙」 

今年5月在英國的渣打股東大會上,小股東們表達了對渣打高層新薪酬機制的不滿,特別是退休金的計算方法。以溫拓思為例,他的新退休年俸將會是47.4萬英鎊,計算基礎是他的基本年薪加股票,而之前的計算基礎則只有基本年薪。就是這個新的計算方法惹毛了小股東,結果近4成股東投票反對新機制。

這本來就算了,把事情鬧更大的,是溫拓思事後在傳媒對小股東們作出反擊,並放狠話說他們「不成熟,沒有幫忙」(“immature and unhelpful”)。這下事情就開始有點失控,要出動渣打董事會主席韋浩思(José Vinals)跟投資者們解畫和斡旋。

根據英國Investment Association對於金融從業員薪酬的指引,退休年俸不應超過退休前年薪的10%;如果渣打要跟足指引,溫拓思的年俸會被減為11.85萬英鎊。溫拓思的那句「不成熟、沒有幫忙」認真昂貴。

趨勢之一:管治越來越受重視

從渣打這件事,可以反映「管治」不再是在年報寫100頁官樣文章就可以算數。上市公司的管理層,除了能力外,操守及品格都同樣會被檢視,上一代絶不罕見的各種公器私用,現在都會「見光死」。除了社交媒體壓力,還有ESG (可持續)投資的監察力量,董事局為了保著公司市值,不得不更緊張。

巧合的是,渣打最近重錘推出一堆有關管治的廣告,強調自己“Here for good”,除了支持女性升上管理層,還為保護環境自動請纓做勇士。這次對管理層薪酬事端作出負責任的回應,也算是身體力行。

趨勢之二:金融股風光不再

最近一年多,全球金融股均被睇淡,銀行業面臨翻天覆地的轉變,FinTech (金融科技)迫使傳統銀行改革轉型,前景如何難以確定。銀行股不但熱門不再,有任何行差踏錯分分鐘成眾矢之的。溫拓思惡言回應小股東,這種「賓架」架勢以前實在見慣見熟,但現今時勢吹逆風,識時務者為俊傑。

渣打今年的中期業績表現算平穩,稅前溢利按年增加11%至26.09億美元,每股盈利按年增加9%至49.1美仙;而中期息卻大手筆派7美仙,按年增加17%,可見增加小股東信心對渣打來說是多麼重要的一件事;還有今年啟動的10億美元股票回購,渣打護股價的決心可不少。

了解以上背景,就明白這次減薪事件相當合理。整體來說,對公司價值有加分。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So(筆名)沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019