雅虎香港財經 從2015年大牛市 分析恒指還能走多遠
恆指繼續展現強勢，由去年12月23日至今年1月20日未足一個月已累升逾3,700點之外，亦於近日錄得五連升，更於昨日收市前不足五分鐘高見29,993點，距離30,000點關口可謂一步之遙。港股大市成交額保持銳不可擋之勢，截至1月20日為今年過了十三個交易日，只有兩日少於2,000億港元，分別是1月4及12日約1,826億和1,991億元，並於1月19日突破3,000億元，約3,016億元，創單日成交額有史以來最高，1月20日仍在3,000億元以上，約3,003億元，有記錄以來第二高。成交額高企除了港資和外資因素，顯然也跟「北水」不斷湧入港股有關。
國指和科指跑贏恆指
滬深港通南向額度自2018年5月1日擴大四倍至840億元人民幣以來，一直未見「爆額」，卻於踏入2021年未足三週，在1月19日錄得總成交額達990.70億港元，折合近827億元人民幣，幾乎用盡單日額度。
以上述去年12月23日計至今年1月20日，恆指累升14.71%，不足一個月升幅近一成半，已為市場帶來驚喜，但原來國指和科指表現更好，同期分別累升15.07%和20.75%，反映內投資者仍是鍾情於中資股和新經濟股。
筆者於周二 (1月19日) 接受香港知名財經媒體《經濟通》訪問時，表示科指短期再上升的水位較恆指更大，料科指短期上望9,800至10,000點。
六隻科技股升逾一成
昨日恆指和科指升幅分別為1.08%和5.44%，的確已見科指上升的水位較大，而科指昨收9,885點，突破上述目標下限9,800點，本週有望上試10,000點。
至於國指中表現最好的兩股為阿里健康 (SEHK:241) 和京東健康 (SEHK:6618)，分別升幅17.06%和15.42%。至於恆生科指，則多達六股升逾一成。表現最好的鴻騰精密 (SEHK:6088) 升近23.00%；表現緊隨其後五股為阿里健康、微盟集團 (SEHK:2013)、京東健康、明源雲 (SEHK:909) 和比亞迪電子 (SEHK:285)，兩隻SaaS股分別上升15.54%和11.00%，而比亞迪電子上升10.73%。
預期資金續湧入阿里巴巴
再看市場經常關注的ATMXJ，表現雖遜於上述六股，但其中美團─W (3690) 和阿里巴巴─SW (9988) 亦升9.09%和8.52%。
觀乎兩者成交額分別約133.53億和274.25億元，可見買入阿里的資金較美團的多逾一倍，阿里也是昨日最大成交額股份，較第二位的騰訊約243.15億元多出近一成三，預算未來三至五個交易日仍有大量資金買入阿里，認為是ATMXJ五股中最值得吸納的股份，本週可上望272至275元；下週更可望上試280至285元，較昨日收報265元，潛在升幅為5.66%至7.55%。
逾廿個月無見三萬點
對於港股後市看法，參考恆指昨收29,962點，距離30,000點僅差38點，預期本週會突破30,000點，將會是繼2019年5月3日後再度出現，即現為逾二十一個月新高。事實上，自2018年6月19日以來，歷時逾兩年零七個月，僅於2019年4月4日至5月3日惟獨的一個月時間恆指在30,000點之上，高位見於4月15日的30,280點，而期內有十八個交易日，只有六日收高於30,000點，介乎30,077至30,157點，令人懷疑突破30,000點後恆指還能走多遠。上回大量資金湧入港股，已要追溯至2015年3月的大牛市。
參考昔日港股之價量
於3月30和31日成交額分別約1,408億和1,489億元，為2014年12月10日計起最高兩日成交額，繼而在同年4月8日錄得高逾2,500億元，翌日進一步高逾2,915億元，及後成交額才漸見回落，於6月1日起才正式為2,000億元以下，高企的成交額歷時近兩個月。
由2015年3月11日收報23,717點，至4月27日高見28,588點，約一個半月累升20.54%。倘若未來半個月熱錢令港股成交額保持在2,000億元以上，可望由去年12月22日恆指收報26,119點計起產生約兩成的潛在升幅，就能上試31,300點，相對現處29,962點，仍可再升超過1,300點。
筆者認為這是最樂觀的分析結果，畢竟2015年和2021年的環球經濟環境不同，上述於2015年恆指上揚期間，紐約期油升約37% (43.46 → 59.63美元)；而近期恆指上揚期內油價升幅不足13% (47.62 → 53.57美元)。
至於恆指於31,300點水平，上回見於2018年6月，當時油價在70美元以上，如今卻不到54美元，所以暫時恆指只宜上望至2015年高位30,280點，故此對於手上持股由去年12月22日收市價計起至今累升已逾三成股份的投資者，應考慮逐步減持股份，並做好全然離場的止賺心理準備為佳。
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