復甦跡象寥寥 中國數據或顯示5月份經濟活動出現萎縮

【彭博】-- 中國經濟本季度瀕於萎縮，隨著防疫措施、樓市滑坡以及疲弱的需求繼續拖累經濟成長，5月份的關鍵數據可能較上月幾乎沒有改善。

根據彭博調查所得預測中值，周三的數據或將顯示，繼4月份經濟活動急劇萎縮後，5月份社會消費品零售總額同比下降超過7%，工業增加值下降0.9%。

中國上次錄得該數據連續兩個月萎縮是在2020年初，當時武漢採取了封城行動以遏制最初疫情的爆發。當年一季度GDP出現萎縮。

雖然對於本季度的預測中值仍然是經濟會實現擴張——同比成長0.2%，但經濟學家預計，鑒於疫情防控的不確定性，經濟復甦速度不會像2020年那樣快。事實證明，中國遏制疫情的工具對傳播性更強的變種效果變差，促使上海和北京等城市隨著感染病例的反彈而重新收緊了限制措施。

走走停停的重啟不只影響了即期消費，也打壓了市場情緒。在隨時可能被封控並可能失去數月收入的情況下，消費者花錢進行大宗採購（例如買房）或進行長期投資的意願下降。

「目前中國經濟的主要問題是財富和收入下降導致的需求不足，」Pantheon Macroeconomics Ltd.中國首席經濟學家Craig Botham在報告中寫道。「無論信貸價格變得多麼便宜，許多人都只是希望償還現有債務，而不是舉借更多債務。」

以下是最新指標透露出的5月份經濟數據的情況：

卡車流量

工廠已開始恢復生產，但全面復工需要時間。上海和全國的卡車流量實時數據顯示，生產活動還沒有回到封控前的水平，更不用說迅速擴張了。

根據G7物聯的數據，在截至周日的一周中，上海的卡車流量升至2019年平均水平的53%。這是自3月份最後一周以來的最高水平，但仍遠低於正常水平。

與此同時，汽車和農業大省吉林正在漫長的復甦道路上艱難地緩步前行，在該省解除封控近兩個月後，卡車活動仍未回到正常水平。如果6月份不能實現強勁反彈，中國經濟本季度可能出現萎縮——國務院總理李克強一直在敦促地方政府努力避免這一局面。

樓市滑坡

中國百強房企5月份住宅銷售金額同比下降59%，創下連跌11個月以來的最大降幅。

這已經影響到建築需求和設備購買。中國買家5月份挖掘機購買數量同比減少45%。日本小松制作所的重型設備在中國的使用時長5月份減少17%，為連續第三個月下降。

房地產市場滑坡也影響到抵押貸款需求，2月份和4月份新增住戶中長期貸款下降。儘管5月份小幅回升至1,050億元人民幣（156億美元），但仍是過去十年中第四糟糕的月份。人們明顯不願借錢買房，意味著未來住房需求可能會繼續走軟。

銀行貸款

儘管中國今年下調了利率並敦促銀行增加信貸投放，但貸款需求依然疲軟。根據5月份的數據，銀行業以接近零的利率相互借貸，以彌補實際借款人的不足。另外，人們不是把錢花出去，而是儲蓄了起來，根據中國央行的數據，今年1-5月，中國家庭儲蓄增加7.86萬億元人民幣（1.2萬億美元），同比激增51%，創出自2005年相關數據發布以來同期最大增幅。

就在5月份經濟數據發布前，央行將有機會在周三上午下調一項關鍵的政策利率。接受彭博調查的19位經濟學家中，有14位預計中國央行會將一年期中期借貸便利(MLF)利率將維持在2.85%不變，其余人則預計會下調5個或10個基點。

基礎設施融資

由於經濟低迷和減稅措施，地方政府面臨沈重的財政壓力，使得他們難以增加刺激成長所需的基礎設施支出。

彭博基於政府數據的計算發現，上海市一般公共預算收入4月份同比下降48%。深圳下降44%，全國下降41%，與此同時，常態化核酸檢測等方面的支出增加。

地方政府本周預計將發行創紀錄的債券，以便為支出籌措資金。據 彭博調查，分析師預計中國央行本周將續作到期的2,000億元人民幣1年期貸款。銀行業將需要使用這些資金來買入預期會激增的政府債券發行。

出口壓力

中國經濟中的一個亮點是出口持續表現強勁，5月份成長近17%，高於4月份的增速，也好於經濟學家的預期。雖然這些數字——以及早些時候公佈的南韓出口數據——表明，5月份需求依然強勁，但出口商報告訂單下降，世界各地的消費者開始將消費從商品轉向服務，給中國企業的前景蒙上陰雲。

在政府暫時放鬆部分防疫限制措施之際，5月份大宗商品產量可能有所改善。周三的數據可能顯示鋁業生產表現出色，隨著鋼廠響應國家主席習近平的號召全面加強基礎設施建設，鋼產量也可能會上升。

原文標題

China Data to Show Contraction in May With Few Recovery Signs

(新增小標「樓市滑坡」之後內容)

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