越來越多策略師感到擔心 一場風暴正在美國股市內醞釀

【彭博】— 本周臨近結束之際，幾乎所有華爾街頂級銀行的策略師都帶來了一個有關美國股市的令人緊張的消息。

最新觀點來自德意志銀行和高盛集團，並且與摩根士丹利、花旗集團和美國銀行早些時候的觀點遙相呼應。

雖然投資銀行往往在前景展望上表現得較為克制，但有些共同的線索支撐他們關於市場脆弱的判斷。估值處於歷史極端水平，股市七個月無間斷地上漲，經濟看起來疲軟，並且聯儲會正在準備減碼刺激措施。

「猛烈回調的風險正在加大，」 Binky Chadha等德意志銀行的股票策略師寫道。 「估值調整並不總是需要市場回調，但卻會肯定會限制回報。」

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一些市場壓力已經顯現。標普500指數在過去三個交易日中下跌了約1％。該指數自2020年3月低點以來已飆升100％。

以下是本周的評論摘要：

Binky Chadha，德意志銀行股票策略師

“几乎从任何一个指标来看，股票市场估值都处于历史极端水平。” 历史市盈率和远期市盈率，以及基于企业价值和现金流的估值指标，都在90分位。

James Congdon，Canaccord Genuity研究部門Quest的聯席主管

“全球股市可能正在进入动荡时期。”他补充说，投资者应该青睐现金流强劲的强势企业，而不是更弱、更具投机性的企业。

Dominic Wilson，高盛經濟研究部門策略師

“虽然在我们的中心预期中，美国的整体市场前景依然稳固，但我们认为美国周期乐观情绪的顶峰可能已经过去。”这些策略师表示，对冲看起来很有吸引力，尤其是较短的时间范围内。

Andrew Sheets，摩根士丹利跨資產策略師

“我们将迎来这样一个时期：9月份数据变弱，德尔塔变异毒株的风险增大，同时学校恢复开放。”该行周二将美国股票评级下调至低配，将全球股票评级下调至平配。

Savita Subramanian，美國銀行的美國股票和量化策略主管

“标普500指数基本上变成了36年期零息债券，”她表示。“你看看今天市场的久期，基本上比以往任何时候都长。这就是让我感到恐惧的地方。”

威胁在于，“通过利率、信贷利差、股权风险溢价等体现出的资本成本上升，相对于我们过去看到的敏感性，基本上都会成为对市场的巨大冲击，”她说。

原文標題More Strategists Say a Storm Is Brewing in the U.S. Stock Market

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