德昌 全球最平摩打股｜何車

9月12日於10.22元薦買「摩打股」德昌電機（179 ，市值117億元），設目標於12元，現價12.6元，累計升23% （恒指同期跌10%），跑贏恒指33個百分點。現將目標調高。

1 ）2023財年（12月年結）上半年，德昌營收150.9億元（賬目原為美元，概折港幣．下同），按年上升9%；純利9.36億元（EPS 1.02元），按年急增115%。德昌以前業績大升大跌時，習慣發出盈喜 / 盈警，今次中績前未有盈喜。業績優異，是因為摩打等汽車零部件銷售，受惠於電動車行業強勁增長。

2）德昌今年全年盈利預測18億元（EPS 1.93元），增幅46%。現價預測PE 6.5倍、PB 0.56倍。過去6年，平均PE 9.1倍、平均PB 0.77倍。

3）德昌是全球最便宜的摩打股。以下是同業今年預測估值比拼：

．德昌：PE 6.5倍、PB 0.56倍；

．LS Electric（南韓：010120）：PE 9.7倍、PB 1.22倍；

．運達股份（深：300772）：PE 12倍、PB 1.36倍；

．固德威（滬：688390）：PE 12倍、PB 4.93倍；

．Generac Holdings（美： GNRC）：PE 21.4倍、PB 2.84倍；

．Powell（美：POWL）：PE 23.1倍、PB 3.07倍；

．WEG SA（巴西：WEGE 3，全球摩打股王，市值逾2,000億港元，是德昌的20倍）：PE 27.4倍、PB 8.5倍；

．Triveni Turbine（印度：TRIV）：PE 49.2倍、PB 13.6倍；

．Bharat（印度：BHEL）：PE 119倍、PB 2.0倍。

3）今年6月底，德昌淨現金及現金等值25.5億元，財政充裕。

德昌現價12.6元，新設目標16元，潛在升幅27%。花旗（11月）睇17元。

魑魅魍魎（奇聯妙對．5）

魑魅魍魎讀音「痴味網兩」，前二字指山中妖魔，後二字指水中鬼怪。

在金庸小說《射鵰英雄傳》中，一燈大師徒弟朱子柳考黃蓉，出上聯：「琴瑟琵琶，八大王一般頭面。」頭四個字，上半部共有八個王字，個個一樣。

王蓉對下聯：「魑魅魍魎，四小鬼各自肚腸。」頭四個字右邊4個偏旁，個個不同，對仗工整，猶勝朱子柳的上聯。

此對聯屬拆字聯，並非金庸所創，出自張誼《宦遊紀聞》所收藏的古對，改動版本不少，其中一則傳說與李鴻章（1823-1901年）有關，未必100%可信。

1900年秋，話說八國聯軍打進北京，清廷命洋務大臣李鴻章與列強議和，日本欽差炫耀本國武力，「寸」大清，出上聯：「騎奇馬，張長弓，琴瑟琵琶，八大王，王王在上，單戈獨戰；」

李鴻章怒對：「倭人委，襲龍衣，魑魅魍魎，四小鬼，鬼鬼犯邊，合手擒拿。」

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昨日上聯：「劉邦，劉備，劉德華；」讀者Kent Li 對下聯：「周公，周瑜，周星馳。」（周公又名周公旦，周文王第四子。）

上聯：「周吉，周佩，周吉佩；」讀者Daniel Wong對下聯：「林海，林峰，林海峰。」

英文上聯：「Pony Ma ；」讀者David Fong對：「Dragon Lung 。」讀者Matthew Keto 對「Bullish（Bull）Ngau」與「Bearish（Bear）Hung。」

何車

註：專欄作家言論不代表本網立場

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