<匯港通訊> 思睿發表研究報告，指中國超額儲蓄 17.8 萬億元人民幣，為有史以來最高，較之前三年平均每年 10 萬億元人民幣左右的規模高出約 80%。中國超額儲蓄被解讀為中國家庭囤積現金以規避風險的跡象。但該行表示對中國儲蓄過剩持積極看法，並認為超額儲蓄是股市反彈燃料，因居民儲蓄可為市場注入流動性，儲蓄、消費、經濟和市場之間形成良性循環，反映經濟將近復甦。
報告指，香港恒指已大漲約 50%，恒生科技指數飆升近 70%，中概互聯網指數提升約 90%，而美國預託證券的納斯達克中國金龍指數上升近 80%。
該行提到，居民可選擇動用其儲蓄買房產。自 2021 年創紀錄的 18 萬億元人民幣房產銷售後，國人於 2022 年少買 5 萬億元人民幣的房產，造成儲蓄過剩。指近年房地產銷售放緩意味股市表現好轉。該行預測 2023 年房地產市場將緩慢復甦，因此將有更多超額儲蓄配置到股市。(LF)
#中國超額儲蓄
這家中國網上音樂平台正面對激烈競爭，市場對其第四季業績不太滿意 重點︰ 裴梓龍 過去一年，受新冠疫情和官方嚴厲監管雙重打擊，中國科技企業難以高速發展，要維持可持續經營，節省開支是可行之途。被視為「中國版Spotify」的網上音樂服務提供商騰訊音樂娛樂集團(TME.US;1698.HK)，正是其中一家「省」出盈利增長的企業。 打開騰訊音樂上周二公布的第四季業績報告，投資者可能會既驚且喜，開心的是淨利潤按年增長高達115%至11.5億元；但讓他們驚訝的是，期內營收只有74.3億元，按年下滑2.4%，與上一季比較則上升不足1%。 從全年來看，其收入更減少近一成至283.4億元，淨利潤則增長21.4%至36.8億元。業績公布後，投資市場並不買賬，雖然公司宣布新一輪5億美元(34.4億元)的回購計劃，但其美股當日曾大挫14%，收盤軟9.2%至7.14美元；該公司在港股交易的股份，翌日也跟隨下跌7.3%。 季度開支大降 在收入下降的情況下，騰訊音樂的盈利仍能高速增長，靠的其實是「節流」。該公司第四季經營開支按年大降25.1%至13.6億元，其中銷售及市場推廣開支比2021年大幅減少64.5%，主要
滬深股市半日變動不大，逾3600隻股份下跌。ChatGPT概念股持續回落、教育和貴金屬等股份下跌；至於半導體晶片則繼續活躍，酒店旅遊以及養殖業相關股份造好。 上證綜合指數上午收市報3232點，跌7點，跌幅0.24%。 深證成份指數報11561點，跌18點，跌幅0.16%。 創業板指數報2373點，升2點，升幅0.09%。
雲音樂(09899.HK)與滾石唱片達成續約協議，雙方開啟深度戰略合作，網易雲音樂將繼續為用戶提供包括羅大佑、李宗盛、周華健、張震嶽等滾石唱片旗下的音樂作品。(mn/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
大和發表研究報告指，泉峰控股(02285.HK)去年下半年整體收入增長11%，主要受到電動工具及戶外動力設備(OPE)板塊收入增長近四成所推動，部分被電動工具業務下跌18.5%所抵銷，符合該行預期。 該行指出，去年下半年OPE產品收入貢獻達64%，按年提升13個百分點，相信有助於提高公司的長期盈利可見度，亦推動全年毛利率增長。 考慮到估值具有吸引力，大和將泉峰的評級由「持有」一舉升至「買入」，維持目標價44元。(gc/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
泡泡瑪特(09992.HK)今日(30日)高開2.2%後，早段升幅擴大，最高見22.1元創逾三周高。現報21.5元，回升10.6%，成交1,239.35萬股，涉資2.66億元。 集團上日宣布去年純利4.76億元人民幣(下同)，按年跌44.3%；營業額46.17億元，按年升2.8%。每股末期息按年降43%至8.7分。公司稱，累計註冊會員總數達到2,600.4萬人，新增註冊會員642.4萬人。去年會員貢獻銷售額佔比93.1%，會員複購率為50.7%。 另瑞信發表報告，引述泡泡瑪特管理層料今年收入將按年增長30%至40%，毛利率將按年提升1至3個百分點，毛利率穩定在60%以上。報告料其增長趨勢將進一步改善，目標價由20港元上調至22.5港元，維持「跑贏大市」評級。(da/w)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
北大嶼山公路今朝發生恐怖奪命車禍，一架貨車追撞前面貨車之後停低，但一架的士懷疑收掣不及，直接撞貨車尾之後起火，司機喺逃生唔到嘅情況下，最後監生燒死。 事發今日凌晨4點幾，根據網上片段，一架貨車喺慢線追撞前面貨車，被撞嘅貨車駛向路肩，但追撞嘅貨車就所有指示燈都熄咗，慢駛向快線之後停低，結果有一架的士收掣不及撞上貨車之後起火。 另一片段可見，的士火勢猛烈，整架車都陷入火海，有消防員到場灌救，的士司機當場喪生，而貨車司機就送院接受治療。
內地旅客重臨香港，「生意好呀」本無問題，卻因團客塞爆土瓜灣惹來爭議。旅遊業界暫時以餐廳預約制、限制用膳時間來應付過多人流，然而長遠治標又治本，可能要再諗諗計
摩根士丹利發表報告指，泉峰控股(02285.HK)去年純利按年升8%至7,600萬美元，低於該行預期惟符市場預期；即使面臨困難宏觀環境及消化庫存周期，公司有信心今年收入錄得增長，更指原材料價格下降、最少在上半年有利滙兌趨勢，以及運費成本下降亦應支持毛利率擴張。 該行料公司今年收入按年升11%，毛利率將擴大至31%，經營溢利按年升12%，目標價由45元上調至46.5元，維持「增持」評級。(fc/s)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
歐美銀行業危機憂慮續紓緩，隔晚美股三大指數收升1%至1.8%。日經指數今早(30日)低開低走，自三周高位回落，低開55點後，早市跌幅輾轉擴大，半日跌202點或0.73%，報27,681，暫扭轉過去三日升勢。美元兌日圓報132.67。 權重股分化，三大航運股今日除淨，半日各升逾1%；另SONY及東京電力各升約2%。惟軟銀受惠投資標的阿里-SW(09988.HK)改組消息，上日急升逾6%後，半日回吐2%。(da/u)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
大和發表研究報告指，申洲國際(02313.HK)的銷售收入或先在2023年上半年下跌，其後在下半年反彈。該行指，去年下半年的淨利潤為22億元人民幣，低於該行預期2%，但基本符合市場預期。該行認為，最大的意外是毛利率按半年下降，原因是工廠產能利用率相對較低，因為運動服裝客戶在庫存方面愈來愈審慎。雖然公司指引工廠利用率在2023年第一季度保持低位，但認為其利潤率多年復甦的趨勢未完，並預計一旦運動服裝客戶恢復補充庫存，公司將率先受惠。 該行上調集團2024財年盈測7%，主因銷量預測上調，目標價由85元上調至92元，料今年上半年集團應見底，維持「買入」評級。(sl/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
恆指承過去兩連漲勢，今早隨歐美續升逾百點至20,300遇阻，掉頭曾倒跌175點，低見20,017，現報20,095，回吐97點或0.5%，總成交額613億元。 藍籌蒙牛乳業(02319.HK)去年純利及派息均增長5.5%，高盛績後指蒙牛去年經營利潤增長11.6%勝預期，但受財務成本和稅項較預期高拖累，純利遜於預期。該股兩連跌，今早平開回升至34.4元無以為繼，掉頭失守10天線(33.57元)，最低見32元，現報32.33元，續吐4.3%，成交增至694萬股。 蒙牛去年純利升5.5%至53.03億元人民幣(下同)，每股盈利1.342元，末期股息增加5.5%至40.2分。期內，總收入升5%至925.93億元；毛利微升0.9%至326.9億元，毛利率降1.4個百分點至35.3%。此外，去年經營利潤增長11.6%至54.23億元，經營利潤率升40點子至5.9%。(sz/t)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
瑞信發表報告表示，中海油(00883.HK)去年純利按年大增一倍至1,420億元人民幣，與公司盈喜預期一致，全年每股派息1.45元，派息比率由2021年度之78%降至43%，主因上一年度派發特別股息1.18元所致。 該行指，由於派息率低於市場預期，料中海油股價短期內將會受壓，但為長線投資者提供吸納的機會。該行將其今明兩年每股盈測上調3%至5%，維持目標價13.5元及「跑贏大市」評級。(sw/u)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
快手(01024.HK)公布去年業績後，今早股價抽上，盤中曾高見61.9元一度彈10%，最新報59.9元升6.5%。高盛指出，快手去年第四季收入及盈利均勝該行預期，今年業務處於廣告及直播市佔，以及盈利能力改善的增長軌道，勝預期的業績指引意味市場預期將上調預測。該行認為快手在宏觀復甦遲緩下，仍有達致多項中期目標的良好基礎，包括今年盈利，日活躍用戶4億及長遠毛交易總額1.8萬億至2萬億元人民幣。該行指快手股價仍提供合理風險回報，料快手電商今年復甦將快於同業，決定將目標價上調至91元，評級「買入」。 快手日(29日)收市後公布去年業績，虧損收窄至136.91億元人民幣，上年同期蝕780.74億元人民幣；每股虧損3.22元人民幣。不派息。營業額按年升16%至941.83億元人民幣。非國際財務報告準則經調整淨虧損收窄至57.51億元人民幣，上年同期經調整淨虧損188.52億元人民幣。經調整EBITDA虧轉盈賺18.15億元人民幣，上年同期蝕129.53億元人民幣。 快手去年第四季營業額按年升16%至282.92億元人民幣，虧損收窄至15.47億元人民幣，上年同期蝕62.03億元人民幣。非國際財務
國務院總理李強在博鰲亞洲論壇開幕式致辭時表示，中國經濟增長動能和態勢強勁，前兩個月已呈現恢復向好態勢，3月的情況比起1、2月更好，特別是消費、投資等主要經濟指標不斷向好，就業和物價總體穩定，市場預期明顯改善，多個國際組織亦調高對中國今年經濟發展的預期。 李強又提到，中國經濟韌性強、潛力大、活力足，中國經濟有長期向好的基本面，下一步會繼續堅持穩字當頭、穩中求進、鞏固拓展經濟恢復向好態勢。 李強說，將把實施擴大內需戰略和深化供給側改革有機結合，在擴大市場規模、擴大市場准入優化營商環境方面推出新舉措，有效防範化解重大風險，特別要保持金融運行整體穩健，守住不發生系統性風險的底線，他有信心、有能力推動中國經濟巨輪乘風破浪，行穩致遠，為世界經濟發展作出更大貢獻。
高盛發表報告指，中國人壽(02628.HK)去年淨利潤按年跌37%至321億元人民幣，遜於該行及市場預期；由於除稅後公允價值損失增加180億元人民幣，去年第四季的投資收益低於預期，令季內股東權益下降4%。該行予集團H股「買入」評級，目標價16元。 該行提到，雖然國壽淨利潤低於預期，但計劃派發每股0.49元人民幣的全年股息，大致符合預期，意味著派息率為43%，高於其約35%的歷史派息率。鑑於集團一直保持穩定的派息率，該行將關注國壽管理層會否有派息率結構性提升的計劃。(sl/w)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
高盛發表研報指，建設銀行(00939.HK)去年撥備前利潤及撥備額分別為5,370億及1,550億元人民幣，均低於預期，稅後淨利則超出預期達到3,230億元人民幣。 去年第四季建行不良貸款覆蓋率242%，按年升2個百分點，淨不良貸款形成率則按年提升15個基點，撥備前利潤總資產回報率降至1.19%，普通股權一級資本比率亦降至13.7%。 高盛認為，建行去年撥備前經營溢利遜預期，可能會導致市場負面反應，憧憬管理層在業績發布會上解說更多，同時關注淨息差發展趨勢，認為當貸款需求改善但按揭貸款面對定價壓力提升時，淨息差可能會見底。 同時該行亦關注建行的資產質量，維持「買入」評級，目標價為6.07元。(gc/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
高盛發表研究報告指出，蒙牛(02319.HK)去年收入按年增長5%，意味著去年下半年增長6%，符合該行預期；經營利潤較預期高出13%，稅後純利則較預期低7%，主要由於公司財務成本和稅收高出預期。 該行認為，蒙牛是一間具穩健增長前景的領先乳製品企業，對公司目標價47元，予其「買入」評級是因為隨著消費者對健康和保健的關注增加，恢復對乳製品需求；持續的高端化；冰淇淋勢頭強勁，亦受惠於2021年公司收購主要在東南亞營運的艾雪(Aice)；成功擴展業務至新類別如低溫乳飲料及奶酪等；原奶價格更為穩定。(jl/k)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
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