恆大的處境惡化：削減債務雖有進展 但總負債超過3000億美元

【彭博】-- 從表面上看， 中國恆大集團上半年在減債方面取得進展。但仔細審視，該公司想要清償債務變得愈來愈難。

週二公佈的業績結果顯示，截至6月30日，恆大的借款金額降至五年來的低點。但總負債增至人民幣1.97萬億元（3,050億美元），接近紀錄高點。該集團的現金和現金等價物降至六年低點。

結論就是：恆大需要加快出售資產，並繼續大幅打折公寓價格，以創造足夠的現金來履行其義務。恆大的債券暴跌，這家全球負債最多的開發商先前表示，如果全力以赴後問題仍然惡化，就有可能導致貸款違約。

「現在恆大正處於臨界點，」Lucor Analytics 的信用分析師Chuanyi Zhou說。「如果資產出售和引入新投資者的進展不順利，未能達到政府的預期，很可能會發生違約，隨後可能會與債權人達成庭外安排。」

恆大表示，正在評估出售其上市的電動汽車和物業服務部門的權益以及其他資產，並尋求引入新的投資者。為了能夠迅速出脫公寓而大幅降價，已經傷及其上半年利潤率，淨利潤大減29%至人民幣105億元，與先前提出的盈利預警一致。

這家總部位於深圳的公司在聲明中表示：「本集團存在借款違約及正常業務過程以外的訴訟風險。」 恆大建議股東和潛在投資者在買賣集團證券時謹慎行事。

根據彭博彙編的數據，恆大3月到期、票息8.25%的美元債週三每一美元買價下跌7.2美分至37.6美分，勢將創下新低。其2025年到期、票息8.75%的債券每一美元買價下跌4.8美分至29.8美分。其股價在香港下跌了3%，今年的跌幅達到72%。

Bloomberg Intelligence分析師Patrick Wong和Lisa Zhou則表示，可能需要拋售更多資產來緩解恆大的流動性困境，但此舉將使其獲利和利潤率前景惡化，恆大這方面在同行中已是最糟糕的了。

由於銀行、供應商和購房者都會受到這家房地產巨頭的影響，恆大若有危機可能擾亂中國經濟，引發人們對其是否可能獲得國家支持的質疑。監管機構本月初罕見地公開點名恆大，要求其積極化解債務問題 。

恆大主要的往來銀行包括中國民生銀行、中國農業銀行和中國工商銀行。

儘管如此，一些人認為恆大的問題擴散並損害其他中國開發商債券的風險很小。

「不幸的是，對於恆大來說，這看起來像是一團亂，」Matthews International Capital Management LLC 駐舊金山的投資組合經理Teresa Kong在彭博電視台表示。

恆大表示，一些延遲支付供貨商和工程款的情況導致集團部分相關項目停工，並補充說，集團正在積極與供應商及建築承包商洽談爭取該等項目復工。

「本集團將盡最大努力持續運營，爭取按時交樓。」公司表示。

根據彭博社基於業績結果的計算，恆大的債務縮水至5720億元人民幣。這比去年年底的7170億元減少20%，比3月份的6740 億元減少15%。儘管如此，恆大的應付貿易賬款及其他應付款項較六個月前增長了15%，達到創紀錄的9511億元人民幣。

業績報告證實，三條紅線方面，中國恆大仍有兩條不達標，公司曾經表示2022年底計畫實現「三道紅線」達標。

恆大的現金短債比(衡量流動性的指標)從去年年底的47%惡化至36%，彭博根據業績結果顯示，其現金和等價物跌至六年來的最低水平。

原文標題Evergrande’s Woes Worsen With Liabilities Over $300 Billion (2)

(更新細節)

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