恒大股債價格齊挫

中國恒大傳正被中國銀保監會調查。

內地企業債務問題依然是市場關注焦點，尤其是內房企業。近日市傳龍頭房企之一中國恒大（03333）正被中國銀保監會調查，涉與盛京銀行（02066）之間逾1,000億元（人民幣‧下同）的關聯交易，消息拖累恒大股價昨日最多再挫5.28%，創去年3月以來低位，全日收跌3.8%至11.64港元，連跌3日。

盛京銀行曾遭罰款

據悉，事件或涉及盛京銀行持有的恒大債券。中銀保監官方網頁顯示，曾於5月13日公布，行政處罰盛京銀行的上海多間分行，涉及罰款50萬至300萬元不等，主因是涉及違規發放併購貸款變相用於拍地保證金、違規向「四證」不全的房地產項目發放貸款，以及向關係人發放信用貸款等。本報分別向恒大和盛京銀行作出查詢，惟截稿前未獲回應。

盛京銀行曾於2019年向多方配售股票。據聯交所股權披露顯示，目前恒大持有盛京銀行逾32億股內資股，涉49.59%權益；H股方面，有「仙股王」之稱的孫粗洪持盛京17.98%，資深投資者莊友堅之妻兼維他奶（00345）羅氏家族成員羅琪茵持股17.54%等。

除股價外，昨日亦見恒大旗下部分人民幣債券價格下跌，其中「19恒大01」價格曾創今年新低，收市跌0.96%至89.55元，該債券2023年到期，票面息率6.27厘；另一隻2024年到期票面息6.8厘的「19恒大02」亦跌3.57%至90元。

對於內房債務前景，評級機構穆迪表示，內房企業在岸債券發行額已稍為收縮，由4月時的265億元，下降到截至5月25日止的132億元。這些公司的境外債券發行，則由3月和4月分別為19.6億美元和19.5億美元，升至5月的51億美元，主因市場投資氣氛回復。

房企境外發債增惹憂

然而，該機構警告，境外市場較為波動及對負面消息較敏感。事實上，穆迪有覆蓋的內房企業數據顯示，2021和2022年加權平均毛利率預計會分別收窄至25%和24%，均低於2019和2020年的30%和26%，主因是地價上升，以及部分一、二線城市的地方政府施加了限價政策。

另外，日資券商大和發表的研究報告指出，從4月以來內地的公開土地競投所見，部分城市如重慶、杭州、廈門、北京等土地市場仍熾熱，價格高企，且部分城市地價已顯著高於去年，其中，重慶、杭州、廈門的第一口承價更高逾20%。

該行又指，4至5月以來已多次見到內地不同城市收緊房地產政策的消息、處罰房地產業違規行為、限制樓價和地價等。現今公開土地競投市場仍熾熱，部分城市樓價亦只升不跌，該行認為將觸發監管當局繼續顯著收緊相關樓市政策，包括實施更嚴謹的限價措施等。

大和對內房股評級和目標價