雅虎香港財經 恒大被頒令清盤的投資啓示
中國恒大 (3333.HK)在經歷一段求存努力下，在債權人未得到大比例贊同債務重組下，終被內地高院頒令清盤。這背後具有什麼深層的投資意義？
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恒大終難避清盤
中國恒大遭呈請清盤，內地法院終頒下境外清盤令。據市場傳出中國恒大與債權人未能於周日達成重組協議。此外，恒大地產已被中國證監會立案調查，集團實控人等因涉違法被採取強制措施，所以公司都認為難以滿足境外債務重組關鍵環節相關法例條件。恒大系股票於大跌後停牌，中國恒大跌20.9%。另外，恒大汽車(0708.HK)及恒大物業(6666.HK)，分別跌18.2%及2.5%。
中國恒大雖然難逃清盤命運，但卻也能從中獲得啓示。
1. 市場無再引起大震盪
內房危機一直是令到中港金融市場極為波動的原因，每逢有內房企業可能債務重組失敗，投資者都會擔心行業資金鏈斷裂，風險會溢向其他市場，以至影響到金融市場的穩定性。
恒大危機過去不時會引發金融波動，但這種波動性卻每次減少，因為市場對於恒大搶救失敗預期漸增。另外，投資市場對於恒大危機已消化了一段日子，在過程中可讓相關受影響公司分階段作出撥備，一步步消化負面衝擊，而且如果公司承受不了也會分段被淘汰，不會集中於一個時間點，對市場造成的衝擊也減低。
從今天恒指表現來看，已再沒有受到很大拖累，可以維持一定升勢，這反映出內房危機對於股市影響已大部份消化，潛在金融市場危機大致拆除，但不代表零影響，內房起碼發揮不到拉動經濟正面作用。
2. 先全方位做好準備
港股沒有大震動，背後與內地作出一系列穩定市場操作有關。近日主要有傳推出2萬億元人民幣平準基金、降低存款準備金率0.5厘釋放1萬億元人民幣流動性，這有助增加市場信心及提供更多流動性，特別是緩解農曆年前資金緊張。
最新內地暫停限售股借出融券，以避免股東在禁售期內變相套現。另外，將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。這兩點可以減低市場沽空向下壓力，有利穩定市場表現。還有，就是國企市值管理納入考核亦被解讀為正面利好，看顧股票市場表現。
從清盤事件及金融市場反應來看，內房危機影響已漸去，而股市有機會穩定下來，但能否確立轉勢，短綫要看恒指能否企穩16000點上，並再上試17000點。
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