恒生國企指數引領亞股反彈 瑞銀將中資股和港股評級上調至超配

【彭博】-- 香港主要股指連續第二天反彈，恒生中國企業指數收盤漲逾2%，在亞洲各大指數中領漲。此前瑞銀、高盛等國際大行更新其對中國股票觀點，其中瑞銀將中資股和港股的評級上調至超配，看好中國的消費前景提振盈利。

恒生國企指數收漲2.1%，恒生指數升1.9%，資訊科技業在恒生綜指行業分類中表現最佳。追蹤香港、內地和美國等地上市中資股票的MSCI中國指數升1.4%，股指邁向4月11日以來最高。

瑞銀策略師Sunil Tirumalai等人在一份報告中將中資股評級上調至超配，稱在MSCI中國指數的成分股中，消費和互聯網行業比重居高，因此盈利未明顯受到房地產市場逆風的影響；過去18個月，MSCI中國的每股盈利僅下降了約2%，表現優於其他新興市場同期約8%的降幅。

瑞銀並表示，年初至今中國的假日消費數據強勁，上市消費品公司的表現要好於經濟中的總體消費，消費者信心的任何反彈都意味著家庭儲蓄可能流向消費和市場，令瑞銀對企業盈利的看法更加樂觀。

MSCI中國指數今年以來仍整體下跌0.2%，MSCI亞太指數同期錄得微小漲幅。由於投資者對房地產和經濟的信心不振，MSCI中國指數在1月下旬下探至2022年10月以來最低。此後，隨著中國監管祭出一系列提振資本市場信心的舉措，該指數隨中國內地和香港股市逐步反彈。

瑞銀在報告中還將香港股票上調至超配，因今年以來表現已經落後、上市公司對股息的支持不斷增加，以及旅遊業的潛在復甦。該機構並下調台灣、韓國股票至中性，因近期反彈之後，估值料不再有支撐作用。瑞銀表示，與其他新興市場相比，台灣和韓國科技股處於十年來的最高溢價。

追蹤香港本地股的MSCI香港指數周二漲1.9%。台股加權指數收漲近1%，外資淨買超14.8億元台幣。

不過，中國境內A股已連續第三個交易日下挫。上證綜指收盤跌0.7%，指數跌至3000點整數關附近，大宗商品價格回落令煤炭、金屬等板塊承壓，此前韌性十足的高股息板塊回調，上證紅利指數兩天跌3.8%，創逾五個月最大兩日跌幅。以中證2000指數為代表的小型股逆勢收漲0.7%。

儘管上證綜指在上周升至3100點上方的六個月盤中高位後遇阻回落，但分析師對A股的看法正趨於樂觀。高盛分析師Kinger Lau等在報告中指出，中國資本市場改革或能帶來巨大的潛在重估收益；若A股能在股東回報、公司治理和機構投資者持股等方面縮小與國際平均水平的差距，則存在20%的上行空間，若能在這幾方面追上全球領跑者，重估空間高達40%。

高盛並表示，仍戰略性看好A股，預計有分紅和回購潛力的公司將受益於政策推動和利率下行趨勢。不過，摩根士丹利在報告中指出，中國股市可能持續區間波動，隨著中國10年期國債殖利率持續創下新低，意味著潛在的名義GDP成長和企業盈利狀況仍面臨挑戰。

根據彭博匯總的數據，北向資金周二淨賣出A股近30億元人民幣，為最近六個交易日中第五天淨賣出；南向資金淨買入23.4億港元香港股票。

(新增圖表、第七段及之後內容，更新報價)

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