雅虎香港財經 拆解台積電及Netflix績優下挫敗因
美股進入業績期，焦點股亦開始陸續公布業績，其中晶片代工台積電(TSM)及串流股Netflix(NFLX)明明業績好卻雙雙下殺，背後有何原因？
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台積電下修行業展望
台積電今年以來表現本來理想，但績後大跌周四晚下挫4.86%，盤後交易都跌近7%。如看第一季業績本是理想，但管理層卻看淡行業前景，所以觸發市場憂慮。在今年第一季，台積電的營業收入增加16.5%，至5926.4億元新台幣。每股盈利為8.7元新台幣，按年升8.9%。不論營收及每股盈利均勝預期。另外，第一季毛利率為53.1%，營業利益率為 42.0%，與公司預期的區間相符。
台積電第一季度3納米出貨量佔總收入的9%，較去年第四季的15%低；5納米佔37%；7納米佔19%。7納米及以下的先進技術的營收佔總收入的65%，較對上一季的67%稍為下降。管理層預期，3納米及5納米技術的強勁需求，將是帶動第二季業績的主要動力。
台積電預期2024年第二季營收介乎於196億至204億美元之間，以中位數計，即按年升27.6%；毛利率預計介乎於51%到53%之間。
事實上，台積電業績是好，但由於管理層認為，經濟及地緣政治不確定性持續，可能進一步影響消費者信心和終端市場需求，因此下修原先行業預估。預期整體半導體市場 （不含記憶體）增長，由原預估全年增長超過10%，下修為全年增長10%；而全球晶片代工業產值增長原先預期為20%，現時下調至14%至19%。這不單打擊台積電股價，半導體相關股也受拖累，好像英偉達(NVDA)盤後跌3.36%，AMD(AMD)跌2.82%。
Netflix將取消公布用戶數據
Netflix的第一季業績同樣是好過預期，但盤後卻跌7.5%。公司收入按年增長14.8%，至93.7億美元，優於預期。純利23.32億美元，按年增78.7%。每股盈利5.28美元，超預期的4.52美元。此外，市場將為關注的付費用戶也增加93.2萬戶，按年升16%，至2.7億戶，高過市場預期。
Netflix對於第二季展望都不差，管理層預期第二季收入按年增長16%。至於全年收入，預期增長13%至15%。營運利潤率為25%，較原預期24%高。
不過，問題是Netflix宣布，自2025年起第一季，將停止公布付費用戶數目。市場質疑將令投資前景不再清晰，所以令股票遭抛售，情況有點像蘋果公司(AAPL)當年不再公布iPhone銷售數字。Netflix指，在初創幾乎沒有收入或利潤時，會員增長數字是未來潛力的強大指標，但現在已創造了很可觀的利潤及自由現金流，而且由於發展新收入來源，例如廣告及額外的會員功能，會員制度只是增長的組成之一。公司將集中於收入及經營利潤作為首要指標，並以參與度（主要是觀看時間）作為衡量客戶滿意度的重要指標。
換言之，台積電及Netflix雖然過去的第一季績佳，但就敗在預期前景變化轉差上。
