【拉闊投資】疫情轉勢的投資策略（小勇哥）

由於疫情有二次爆發風險，全球資本市場波動性正在提高。

近年反全球化趨勢越演越烈，中美關係今年由對立走到對抗，脫鈎論甚囂塵上。不過，全球化趨勢自二戰後走到現在，政治、經濟、社會及文化各方面已有相當程度的全球化，要徹底分手談何容易，中美完全脫鈎實是難以出現。

最有機會的是由最初三十多年的美蘇兩極，再到三十多年的美國獨大，再到未來強度不同的多極發展，各方時而聚集合作，時而分岐對立甚至對抗。這種現象亦會反映在投資市場。全球股、債、樓市的走勢將不再齊上齊落；反而貨幣及商品仍會由美元這個主旋律主導。

上星期我們談了樓市是中港人民甚至是華人最愛藏富的地方。不過，歐美十多年的貨幣寬鬆政策，令全球資產持續上升，由於物業除了投資屬性，亦有實用價值。高樓價對一地經濟民生有不良影響。中國政府近年銳意降低物業的投資價值，將「房住不炒」定為國策，即使疫情肆虐，嚴重衝擊經濟，亦不願用炒樓的方式推高經濟。

這種國策的定位對整體中港樓市有重要影響，將來中港某地樓價應是該地區政策利弊、經濟好壞、人口增減、土地多寡、資金進出等因素影響而出現分化。其次，中國正努力改善金融市場制度，扭轉散戶化趨勢，引導更多國內機構投資者進入股市，以及吸引更多外資前來。明天（19號）A股收市後，富時羅素指數擴容生效，有望再為A股帶來210億元新資金。隨着A股近年進入大摩及富時指數，外資持續流入中國市場，A股未來前景更光明。

由於疫情有二次爆發風險，全球資本市場波動性正在提高，加上聯儲局上周議息聲明擴大資產負債表的指引不及預期，市場相信短期金融市場走勢，將由寬鬆的流動性切換至由經濟基本因素主導。不過，美國經濟下半年V形復甦機會不大，中國上月經濟數據雖勝預期，但弱復甦仍是市場預測的主旋律。疫情二次爆發的憂慮正困擾市場，全球大類資產的配置仍然應以均衡為主，即使債牛已是晚期，但仍然要有一定配置比例。

中港美三地新股皆旺

股市方面，專注中美兩地市場。由於滬深兩地指數反映現時經濟新動能的能力不足，股指宜選創業板，直至滬指改革，大量引入紅籌股才再考慮。既然不買指數，便應買板塊及個股，科技、醫藥及消費是經濟下降周期及弱復甦的標準配備，不論是中、港、美三大市場。

此外，中港美三地近期的市場氣氛有利新股。內地新股例升已是眾人皆知的事，本月初，美國氫燃料重型卡車龍頭製造商Nikola上市4天股價翻倍，相關影子亦炒作一番。至於香港，除了中概股回歸是必抽之選外，醫藥及物管股亦不應錯過，直至新股市場風向改變。

小勇哥

Yahoo Money Talk客席主持、投資達人

本欄逢周四刊出