招銀國際首予永達汽車(03669)目標價8.5元 售後驅動盈利增長
<匯港通訊> 招銀國際發表研究報告,首予永達汽車(03669)目標價8.5港元,評級「買入」,考慮到售後服務重要性提升,以及永達在新能源方面的先發優勢。
報告指,受到價格戰影響,該行認為今年第1季汽車經銷商的新車銷售業務可能面臨挑戰。隨著第2季行業庫存的潛在降低,預計新車銷售量和利潤率會在下半年有所恢復。面對新能源車的競爭,該行認為永達經營的核心品牌(寶馬和保時捷)相比其他傳統品牌具有更好的防禦性。
報告稱,永達是率先和新能源品牌合作的汽車經銷商集團之一。隨著門店數量的快速擴張,該行預計永達的新能源品牌新車銷量今年有望同比增長超過90%至1.5萬台。該行估計今年永達的二手車銷量將同比增長10%至8.8萬台,和新車銷量的比值將首次超過50%。
該行指,售後服務將成為今年的利潤增長點。該行預計今年永達的售後服務收入將同比增長15%,佔總收入的16.5%。預測公司2023年淨利潤同比增長39%至20億元人民幣,認為部分投資者可能低估了售後服務恢復對公司利潤的貢獻。(LF)