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探討美團的再爆升空間

隨著中國經濟復常,科技監管有望塵埃落定,最近由谷低上升六成的美團(3690.HK)有望再爆升?

復常有利業績改善

美團經營著中國最龐大的用戶生態之一,集團主攻生活消費,包括外賣及到店服務。然而,在肺炎疫情衝擊下,中國經濟活動有所降溫,消費活動亦因而減弱,但在家經濟依然有利美團擴張。因為當堂食受到限制,中國大眾消費者自然會依賴外賣,餐飲外賣亦成為了餐廳商家的重要收入來源。雖然疫情限制已有所減弱,2022年底更已走向全面放寬,但零售消費有望展開復甦,這將為美團業績改善帶來動力。

事實上,在2022上半年,美團的業績在疫情常態化下依然錄得改善,收入按年增長20.3%至972億元(人民幣・下同),經營虧損由近80億元大幅收窄24.2%至約61億元,而經調整EBITDA已由負轉正。由於可見,在疫情常態化下,消費流量復甦有利美團經營的消費平台進一步發揮規模經濟,令核心盈利得以改善。

展望2022年底中國防疫大規模防寬後,撐過一輪社區爆發過渡時期,中國經濟全面復常指日可待,美團便可繼續受惠於中國經濟釋放人口紅利的順風,而核心盈利保持改善將有利支持美團估值擴張。

監管塵埃落定帶動氣氛

除了核心盈利進一步改善可為美團市值帶來支持,最近中國政府對於科技產業推動的監管整改亦有望走向尾聲。最近螞蟻集團發布公告指出,馬雲將放棄對螞蟻集團的實際控制權,市場估計是為螞蟻集團重新上市做好準備,這個發展或反映中國科技監管以來的最受市場觸目的一宗科企整改已走向尾聲。

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最近市場更傳出中國政府擬以「黃金股」方式入股中資科企,無論消息是否屬實,纏繞中資科技產業逾兩年的巨大監管壓力或將全面消散,而市場氣氛有望重振,這將有利中資科企修復估值,而美團作為中資三大龍頭科企之一,股價表現有望得到支持。

結語

美團早前重拾上升動力,由谷底大漲六成,隨著中國經濟復常,業績復甦推動價值增長,再加上科技監管接近尾聲,市場氣氛全面重振,美團股價表現再爆升絕非不可能。

作者:Alvin Yu

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