摩通削長實(01113)目標價23% 評級降至「中性」

<匯港通訊> 摩根大通發報告指，下調長實(01113)目標價23%，從45港元削至34.5港元，評級從「增持」下調至「中性」。

摩通指，儘管有公司早前的”穩定股息“指引，不過長實仍然將每股股息削減10%，令人意外。這削弱投資者對於未來股息可見度的信心，因此下調對該公司的評級。短期内也看不到催化劑。即使部份投資者對香港住宅持正面看法，但長實在推盤方面不如恒地(00012)和新地(00016)。摩通預計最初股價會出現負面反應，然後股價可能會區間波動。

由於物業銷售入賬減少，集團利潤率也減少。2023財年持續經營淨利潤同比減少10%。剔除公允價值變動和一次性項目，核心盈利同比減20%。新地的股息削減是基於取消「辣招」之前對住宅市場前景持謹慎態度，而長實管理層表示，股息削減是由保守的經濟前景推動的，即使在政策放鬆之後，經濟前景仍然樂觀。儘管管理層提到股票回購可能是提高股東價值的另一種方式，但由於沒有特定目標，摩通認為這不會抵消投資人對每股股息未達預期的失望。

摩通預期，集團物業發展業務2024年將繼續薄弱，預計盈利將在2025財年才能夠有强勁反彈。（JJ）