摩通大削李寧(02331)目標價69% 評級下調至「減持」
<匯港通訊> 摩根大通大削李寧(02331)目標價69%,從45.4港元至14港元。而評級從「增持」下調至「減持」。對該公司2023-2025年盈利預測下調7-20%,主要原因是銷售增長放緩以及費用上升。摩通的預測比市場低14-25%。
摩通指,擔心李寧近期基本面問題,因爲該公司受到内地需求增長放緩的不利因素打擊。此外,市場競爭日益激烈(安踏品牌採取更積極的產品/渠道策略,阿迪達斯(Adidas)推出平均銷售單價較低的產品),這可能會增加李寧銷售和盈利的不確定性,並增加營運費用的投資。在宏觀和全行業遭受挑戰的情況下,與執行良好的多品牌組合策略相比,單一品牌策略存在更多不確定性。因此下調目標價和評級。(JJ)