雅虎香港財經 政局不穩之下 領展置富更見優勢
由6月初的「反送中」遊行，發展成接近4個月的蔓延式示威，談到事件最影響的行業之一，零售業絕對有份。香港零售管理協會主席就指出，暑假旺季8月的零售總銷貨價值按年大跌23%。若示威活動持續，關店率或會上升，零售商生意額將會持續受創。
示威活動對零售業最重挫的部分，無異是一些旅客消費核心區域，例如尖沙咀、旺角、銅鑼灣等。這些消費旺區，受惠於自由行豪客的消費，多年來一直頂住巨額的租金，早前名店Prada擬不再續租的大型專門店的月租更達900萬。根據旅發局公佈的數據，8月訪客旅客人次按年大跌39.1%，當中中國內地旅客人次更跌逾40%。旅客量大縮，消費規模自然大縮水，旅客零售旺區的人流下跌，專做旅客生意的店銷就只能默默付出鉅額租金。
旅客人次大減同時，本地人跨區消費的意欲亦會受挫，尤其港鐵近月周不時停站甚至全線停運。始終有家歸不到，大多數人會寧願留在所屬區域消費。領展房產基金（SEHK：823）及置富產業信託（SEHK：778）這些定位多以區內消費為核心的房產信託的防守性就變得可貴。
領展平民街市
領展在香港擁有126個物業，零售空間約為800萬平方英尺，當中有近29%的租戶屬飲食業，17%為超市及食品商戶，街市租戶就佔約9%。有見於領展的物業大多坐落於住宅密集區域，這些飲食、超市、街市很大機會是區內居民的日常消費點。示威遊行令跨區消費意欲受挫之下，這些以區內居民為主要目標顧客群的商戶所受牽連就較低。
來源：領展2019策略報告
置富住宅商場
置富在香港擁有的16個物業，大多為住宅區商場，例如置富第一城等。物業租戶之中，有27%為餐飲商戶，超市、街市及家品商戶則佔12%。置富商場的定位或較領展的高級，但與所屬區域的消費力匹配，同樣可以受惠於居民留在原區消費的趨勢。
來源：置富產業信託
愚人結語
雖然政局不穩總有完結之日，旅客消費旺區的氣氛或會再次轉旺，今次事件就正正突顯出領展及置富兩隻REITs的業務防守性。股息投資的一個重要目標就是股息穩定性，也許兩檔REITs的股價同樣會受到局勢不穩拖累下跌，但與其他REITs相比，領展及置富的租金製造力所受影響相信較低。有意投資穩定收息股的長線投資者，絕對有必要將領展及置富兩檔REITs納入觀察名單。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Oscar Yu沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
