雅虎香港財經 新冠肺炎疫情暴跌下逆市上升的一隻ETF
這隻ETF的收益激增，而且沒有停止的跡象。
過去數個星期，投資者開始正視冠狀病毒爆發可能會對全球經濟活動造成長期影響，觸發股市急瀉，部分投資者認為已步入熊市。
大多數股票跟隨大市下挫，但有些投資產品在冠狀病毒爆發的陰霾下，回報也甚為不錯。特別是，與債券掛鈎的ETF表現非常出色，債券市場最大的贏家是鮮為人知的基金： PIMCO 25年期以上零息國債(NYSEMKT:ZROZ)。
為什麼孳息率會暴跌
債券市場一直被視為投資者跌市時的避險資產。由於目前全球許多大型信貸市場只發行負孳息率的債券，實際上是迫使投資者貼錢買國債，美國國債市場一直是唯一實際給予債券持有人回報的債劵市場。
即使在冠狀病毒爆發之前，債劵的孳息率已經因為全球經濟低迷而下降。投資者認為未來數月全球經濟可能出現嚴重收縮，債券孳息率下降的步伐因而加快了。美國債券的利率亦跌至近乎零，十年期國債孳息率已降至0.75%以下。
買債獲利
當債券孳息率下降時，現有債券的價格就會上升，因為當新債券的現行利率下降時，現有債券的固定利息收益看起來價值更高。
不過，不同債券對利率變動的敏感度也不同。通常，債券距離到期日的時間越長，當債券孳息率出現變動時，債券價格的波幅就越大。同樣，如果孳息率下降，而債券延遲支付的金額越高，債券價格上升的幅度就越大。
上述情況說明了為什麼PIMCO債券ETF最近成為大贏家。請看以下事實：
在短短一個月內，ETF的價格上升了25%以上。
到目前為止，ETF的回報率接近35%。
整整一年，PIMCO債券ETF飆升了60%以上。
上述出色的表現歸功於ETF的投資目標，該目標是針對一種稱為零息債券的特定投資產品。大多數債券是定期（通常每半年一次）支付利息，投資者在等待債券到期時能獲取一些收入。但零息債券不支付任何利息，反而以低於面值的折扣出售，當債券到期時，投資者可以獲得全部回報。PIMCO債券ETF所針對的長期零息債券對孳息率變動最敏感，所以該基金的表現幾乎比其他所有債券投資優勝。
冒險
請留意，PIMCO債券ETF在另一方面也會波動。例如，在2016年下半年，美國國債孳息率從約1.5％攀升至近2.5％ ，TF承受巨大的打擊，期間下跌了20％以上。
不過，目前投資者正在調整其資產配置，紛紛沽貨離場，轉為購買被認為是較安全的債券。低於1%的利息無疑不能致富，但仍有投資者希望從PIMCO 25年期以上零息國債等債券ETF的資本增值中獲利，以抵消部分的股票虧損。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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