雅虎香港財經 新戰略新憧憬 東風終再現上升契機？
東風集團（SEHK:489）近年表現一直落後同業，2018年營收更創4年新低，不過公司日前推出品牌煥新戰略，加上8月銷情按年恢復增長，以及大刀闊斧的裁員計劃和國策支持等，公司股價日前接連走強並見1年新高，堪稱汽車股黑馬值得關注。
新策略針對國六標準部署
9月17日東風集團在武漢發佈品牌煥新戰略。公司計劃力推旗下「東風輕型車」，具體措施是針對國六排放標準的六大自家輕型車品牌，分別是：東風凱普特、東風多利卡、東風福瑞卡、東風途逸、東風小霸王和東風御風。 扼要而言，就是乘國家提高車輛排污標準提升要求，力推旗下符合新規的輕型貨車，也就是希望旗下產品能在優化升級下突圍而出。
值得留意是，國六排放標準一再推遲，至今年7月，上海、廣州、天津等才正式開始實施，國六排放標準分為ab兩個標準。國六a標準略嚴於歐洲第六階段排放標準限值水平，目前要求在2020年7月1日全面實施，國六b標準限值相當於美國Tier3排放標準中規定的2020年平均限值，要求於2023年7月1日起正式實施。因此東風此時加強品牌定位，對回應換車潮有正面幫助。
除了清晰定位迎新憧憬，東風可望續成黑馬是基於以下原因：
1. 8月銷情復甦
有換車升級憧憬，更重要是有實質數據支持。截至今年7月，東風每月銷售按年錄得14連跌，直至本月初公布的8月份數據才中止跌勢。8月東風汽車產量為23.7萬輛，按年升4.75%，銷量為23.319萬輛，按年升2.69%。不過，今年首8個月累計，汽車總產量為183.6萬輛，按年跌9.16%，總銷量為182.8萬輛，按年仍跌4.92%。由於國六標準已出台，有機會令銷情持續回暖。
2.調整旗下合資品牌發展
外電引述文件報道，東風與合作夥伴法國標緻雪鐵龍集團（PSA）決定在內地裁減數千個職位，並將4家合資汽車組裝廠削減至兩座，以阻止虧損擴大。大刀闊斧的裁員賣廠有助減少公司開支，有助改善公司業績。
事實上，除了與雪鐵龍合資的東風雪鐵龍，東風還有與美國康明斯、韓國起亞、法國雷諾、日本本田和日產等組合資車企，如東風本田、東風日產、東風標緻、東風雪鐵龍、東風英菲尼迪、東風雷諾等，由於品牌組合眾多，受歡迎程度不一，品牌可隨市場變化靈活調整策略。
3.國策扶持汽車業
東風自身變革以外，國策對行業的刺激也相當重要。國務院發佈《關於加快發展流通促進商業消費的意見》，提出20條提振消費信心措施，對汽車業最重要措施包括放寬或取消限購汽車，及實施汽車限購的地區要結合實際情況，繼而逐步放寬或取消限購，對有條件的地方對購置新能源汽車給予積極支持等。這些對令企業車大環境出現好轉。
愚人結語
東風汽車有出現拐點的可能性，但表現能否持續出現改善有待監察，關鍵是可不可以把握國策轉變帶來的契機，以及內部如何提升營運效率如整合品牌。此外，要小心有股東減持風險，好像摩根大通及英國保誠近月都有減持。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Carlos Hie沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
