雅虎香港財經 日股左右逢緣，躍升今年最大黑馬！
日股左右逢緣，躍升今年最大黑馬！
根據 EPFR 統計，過去四週日本基金累積淨流入金額達 79 億美元，為 2020 年 4 月以來最大四週累積淨流入 *。相較於歐美國家，日本是「政策作多」最明確的市場。除了貨幣政策仍相對寬鬆，近期日本官方持續進行公司治理改革、以及日圓貶值助攻企業持續成長，市場將目光重新放回日本股市，專業投資機構一改過往的長期低度配置，開始轉向大增持日股。 (* 資料來源：BofA Global Investment Strategy, EPFR Global，資料日期：2023/6/2)
聰明錢湧進日股
根據日銀最新調查顯示，日本第二季（4 月至 6 月）拜防疫限制取消提振消費之賜，促使旅遊需求成長，觀光熱潮帶動飯店及餐飲業的信心指數頻創歷史新高，預估日本消費支出將大幅增長，加上國境開放後國際觀光客回流消費，將大力挹注日本經濟走上復興之路。野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，過去的日本面對物價波動，擔心貿然漲價會嚇跑消費者，多採減少包裝因應，靜待物價回穩，然而現在已全然不同，以日本知名餃子品牌「餃子の王将」（簡稱王將）為例 *，在 2022 年內漲價 2 次，但價格調漲後銷量逆勢上揚、營收不減反增，2022 財年營業額較前期成長 5.2%，說明漲價已非日本文化禁忌，日本民眾消費實力提升也是重要關鍵。(資料時間：2023/06/28；日本 2022 財報年度為 2022/4~2023/3；2023 財報年度為 2023/4~2024/3)。* 以上提及之個股僅為舉例，不保證為未來持股，本文不做個別公司個股銷售及推薦之用。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
日本 經濟成長動能強勁
此外，日本今年春鬥談出 30 年來最大調薪幅度，日本最大聯合工會 Rengo 於 5 月 10 日公布春鬥結果，整體調薪幅度達到 3.67%、中小企業調薪幅度也達 3.61%，調整幅度為近 30 年來最大。隨著薪資大幅調整，帶動內需消費甦醒，形成良性循環，加上疫情解封，消費支出將持續增長，有助於支撐日本內需市場，日本大型製造業者信心指數出現近二年來首度回升，顯示日本經濟正在復甦路上。
張繼文進一步表示，日本企業力推財務重整後，潛在成長空間值得期待，相較於美國產業數值與當地產業特性，原物料、資本財及科技軟體設備價格錯置更為明顯，且更有望受惠於重整題材。即便日經指數創 33 年新高，然而評價面依舊相對美股便宜，因過去日本股市漲幅相對有限，目前日股本益比僅為 17.4 倍 ，仍遠低於美股標普 500 指數； 近期日企庫藏股買回佔市值比重已超越美國，成為提高日本企業股東權益報酬率（ROE）的一大助力。根據美銀美林證券統計，由於全球共同基金平均持有日股比重，相較於 MSCI 世界環球指數配比仍低持約 5-6%。為了追上對比指標績效，未來外資可望持續回補日股。(資料來源：Bloomberg, BofA Global Investment Strategy, EPFR Global，資料日期：2023/6/28)
張繼文進一步指出，日圓匯率長期偏弱走勢，成為近年來日本企業獲利強勁成長的主因，日圓長期貶值趨勢帶動日本企業近年獲利快速成長，增速大幅超越美國及歐洲，日本股市的強勁表現亦反映在基金表現上，根據理柏統計，32 檔境內外日本股票基金今年以來平均漲幅為 12.66% (表一)。即便日本通膨率超出 2％目標已超過一年時間，日銀總裁植田和男仍再三強調除非薪資漲幅夠大，否則仍有必要維持超寬鬆貨幣政策，日銀寬鬆政策正是醞釀日股多頭行情的最佳催化劑，有利日股價表現，儘管今年全球面臨經濟衰退風險，在內需消費及報復性旅遊消費支撐下，今年日本企業獲利預估仍獲得上修，可望進一步推升日股表現，並提供股價下檔保護，後續成長潛力值得期待，建議投資人現在可伺機入手主動型日股基金，交由專業團隊操盤，迎接這波日股榮景，掌握進場佈局的好時機。
表一：日本股票基金績效表現 (%)
基金名稱 | 三個月 | 六個月 | 今年以來 | 一年 | 兩年 | 三年 |
M&G 日本基金 A(歐元) | 11.98 | 16.95 | 16.95 | 29.58 | 18.58 | 53.37 |
野村基金 (愛爾蘭系列)- 日本策略價值基金 I 日圓 | 10.53 | 15.59 | 15.59 | 27.01 | 15.80 | 47.48 |
瑞銀 (盧森堡) 日本股票基金 (日幣) | 9.20 | 16.78 | 16.78 | 27.26 | 2.70 | 24.73 |
貝萊德日本靈活股票基金 A2 日圓 | 9.11 | 15.24 | 15.24 | 25.52 | -0.51 | 21.26 |
瀚亞投資 - 日本動力股票基金 A (美元) | 8.75 | 13.87 | 13.87 | 27.93 | 19.67 | 66.78 |
宏利環球基金 - 日本股票基金 AA 股 | 8.55 | 13.55 | 13.55 | 22.81 | 3.59 | 26.76 |
安聯日本股票基金 A 配息 (美元) | 8.47 | 13.37 | 13.37 | 21.54 | 5.58 | 24.83 |
施羅德環球基金系列－日本優勢 (日圓)A - 累積 | 8.42 | 12.18 | 12.18 | 25.36 | 6.88 | 25.75 |
利安資金日本基金 (新元) | 8.25 | 12.87 | 12.87 | 21.55 | 1.79 | 19.84 |
安盛投資管理日本股票基金 B | 8.24 | 12.35 | 12.35 | 18.5 | -2.74 | 11.23 |
新加坡大華日本成長基金 | 8.01 | 11.00 | 11.00 | 19.06 | 0.03 | 13.94 |
景順日本股票探索價值責任基金 A 股 日圓 | 7.94 | 11.51 | 11.51 | 16.95 | -3.72 | 13.21 |
富達基金 - 日本價值基金 A 股 日圓 | 7.87 | 14.91 | 14.91 | 22.07 | 10.09 | 41.34 |
野村日本領先基金 | 7.64 | 9.06 | 9.06 | 23.88 | -0.4 | 13.55 |
駿利亨德森遠見日本機會 A2 累積 美元 | 7.56 | 15.37 | 15.37 | 22.79 | 4.15 | 19.45 |
安本基金 - 日本永續股票基金 A 累積 日圓 | 7.43 | 13.3 | 13.3 | 17.92 | -7.97 | 1.43 |
百達 - 日本精選 - R 日元 | 7.22 | 15.21 | 15.21 | 21.33 | 5.99 | 35.61 |
摩根日本 (日圓) 基金(日圓)(累計) | 7.10 | 13.23 | 13.23 | 22.13 | -16.08 | -0.09 |
摩根日本股票基金 - JPM 日本股票 (美元) - A 股 (累計) | 6.94 | 12.96 | 12.96 | 22.19 | -17.00 | -1.78 |
富達基金－永續發展日本股票基金 A 股日圓 | 6.89 | 10.68 | 10.68 | 19.23 | -3.4 | 14.64 |
柏瑞環球基金 - 柏瑞日本股票基金 A | 6.69 | 12.72 | 12.72 | 23.93 | 1.01 | 17.49 |
法巴日本股票基金 C (日幣) | 6.67 | 13.00 | 13.00 | 24.24 | 5.38 | 25.46 |
高盛日本股票基金 X 股日圓 (原：NN(L) 日本股票基金 | 6.39 | 11.47 | 11.47 | 21.44 | 9.06 | 35.66 |
摩根絕對日本基金 | 6.31 | 12.11 | 12.11 | 20.48 | -17.76 | -4.70 |
聯博 - 日本策略價值基金 A 日圓 | 6.19 | 8.9 | 8.9 | 17.18 | -1.31 | 18.17 |
富蘭克林坦伯頓全球投資系列 - 日本基金 日幣 A(acc) 股 | 5.67 | 10.96 | 10.96 | 21.19 | 6.19 | 21.40 |
摩根新興日本基金 | 5.51 | 11.57 | 11.57 | 21.26 | 1.31 | 23.97 |
施羅德環球基金系列－日本股票 (日圓)A - 累積 | 5.48 | 9.00 | 9.00 | 16.83 | -1.33 | 16.00 |
GAM Star 日本領先基金 歐元 累積 | 4.11 | 11.29 | 11.29 | 17.41 | -14.31 | -2.06 |
景順日本股票優勢基金 A 日圓 | 3.62 | 8.96 | 8.96 | 17.37 | -3.09 | 15.26 |
野村基金 (愛爾蘭系列)- 日本精選股票基金 (I 美元類股) | 3.54 | 8.98 | 8.98 | 18.45 | -18.03 | -2.79 |
首源投資環球傘型基金 - 首域盈信日本股票基金第一類股 (美元 - 累積) | -1.26 | 1.12 | 1.12 | 14.06 | -24.04 | -7.29 |
資料來源：Lipper，資料日期：2023/06/30，新台幣計算。
野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信亦為高盛 (原 NN (L))、晉達、野村基金(愛爾蘭系列) 以及駿利亨德森等境外基金之總代理。截至 2022 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 4,577 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 6 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司，並已連續七年蟬聯最佳投資長(2017~2023)，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定(2020~2023)；且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會(2022/12)；理柏(2014~2017)；亞洲資產管理雜誌(2023/01))
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