星展料內地電訊業明年資本支出總體將保持穩定

<匯港通訊> 星展發表內地電訊業展望報告，該行認為2019年改革將成為該領域的亮點之一。

在中國聯通(00762)的混合所有制改革(MOR)後，中國通信服務(00552)亦宣布其國有企業改革，中國電信(00728)則已提出員工激勵計劃。展望未來，該行預計更多公司如中移動(00941)和中國鐵塔(00788)將採用改革或員工激勵計劃，相信這兩項行動都將提高公司的效率和盈利能力。

星展預計明年內地電訊業資本支出總體將保持穩定，因為 4G 資本支出的下降，被 5G 資本支出的開始所抵消。為準備2020年的5G 商業化推出，星展認為 5G 網絡基礎設施的資本支出將在2019年下半年開始。星展又指雖然市場推測中電信和聯通合併，但該行認為這不太可能，原因合併可能打斷聯通的混改。

星展指，中移動(00941)是內地電訊股選，認為中移動在波動的市場中最具防禦性，並且通過國有企業改革，可能有上行空間。星展又稱偏好聯通多於中電信，因聯通提供更高的增長潛力。

星展亦稱，中國通信服務是其對電訊設備和服務提供商的首選，因電訊設備和服務提供商將從2019年 5G 資本支出開始中受益，而中國通信服務受益於擬議的國企改革。星展認為中國通信服務可以在實現財務目標的基礎上，引入員工激勵計劃，可能是一個積極的催化劑。

星展亦對中興通訊(00763)予「持有」評級，主要是由於貿易戰中的商業風險。 (CK)

#貿易戰