朝聚眼科 大有作為｜何車

國際市場研究公司Frost & Sullivan報告指出，中國經濟持續增長及人口老化，近年國內眼醫服務需求穩步上升，來年增幅更大。2015-2019年，中國眼醫服務市場規模由730億元人幣增至1,275億元人幣，複合年增率15%；預期2024年增至2,231億元人幣，5年間增幅高達75%。

中國眼科疾病手術滲透率低，未來大有增長空間。有聲譽、有充裕現金進行併購的眼科醫療集團，大有作為，說的是朝聚眼科控股（2219，市值29億元）。

1）朝聚2021年中上市，IPO價10.6元，甫上市即炒上17.8元，現價4.1元，潛水61%，較歷史高價跌近8成。

朝聚於1988年在蒙古包頭創立，現已成為華北地區領先、全國知名的眼科醫療服務集團，去年中經營27間眼科醫院及28間視光中心，橫跨6個省份及自治區，近期又有多宗收購。眼科醫院專門提供眼科服務，而視光中心則提供一系列視光產品及服務。集團預期通過併購及建立新醫院與視光中心，拓展長三角區的佈局。

2）朝聚近年盈利增長強勁，即使在新冠疫情的2020-2022年，業績亦只增不減。2020財年（12月年結）賺1.24 億元人幣（增63% ），2021財年賺1.62 億元人幣（增31 %），2022財年賺1.88億元人幣（增16% ）。

預測盈利大增68%

2023財年上半年，朝聚營收6.93億元人幣，按年上升30%；純利1.51億元人幣，按年大增45%。下半年料更勝上半年（疫情防控更鬆），預測全年盈利3.15億元人幣（EPS 0.45元人幣），增幅達68%，現價PE 8.4倍、PB 0.98倍。朝聚中績前曾發盈喜，現距末績宣布只有兩個多星期，績前料隨時發出盈喜。

估值同業中最吸引

朝聚在同業中估值最吸引。以下是同業最近年度預測估值比拼：

．朝聚：PE 8.4倍、PB 0.98倍；

．Synsam AB （瑞典：SYNSAN）：PE 16倍、PB 3.1倍；

．Doctorglasses Chain（深：300622）：PE 21.5倍、PB 3.72倍；

．Fielmann（德：FIE）：PE 26.3倍、PB 4倍；

．Jins Holdings（日：3046）：PE 27.4倍、PB 4.1倍；

．希瑪眼科（3309）：PE 30倍、PB 1.9倍；

．愛爾眼科（深：300015）：PE 38倍、PB 6.2倍；

．National Vision Holdings（美：EYE）：PE 39倍、2.1倍；

．Eagle Eye Solutions（英：EYE）：PE 42倍、PB 6.7倍；

．Warby Parker（美：WRBY）：PE 146倍、PB 4.4倍；

淨現金＝公司市值62%

3）去年6月底，朝聚手上淨現金及現金等價物16.5億元人幣，相等於公司市值62 %。

朝聚盈利增長強勁，潛力大，現價4.1元，目標6.9元，潛在升幅68%。假以較長時日，重見IPO價10.6元非無可能。國元證券（2月）睇7.43元。

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前周一（2月26日）於8.15元薦買國泰航空（293），上周五收8.44元，累計升幅3.6%（同期恒指跌2.2%）。國泰本周三派成績表，績前未曾正式發過盈喜，但去年11月公佈10月客貨量時，已透露去年下半年盈利高過上半年（42.7億元），以此推測，全年可賺88億元（假設下半年盈利較上半年多6%），較本欄早前預測81億元為高，PE僅6.4倍。目標重溫：10.6元，潛在升幅26%。花旗（2月）睇11.5元，摩通（2月）睇10.5元

2月14日龍年第一擊、2.74元薦買柬埔寨賭股金界（3918），設目標3.92元，上周五最高3.81元，距目標僅3%之遙，較薦前大升39%（同期恒指只升4%），收3.77元。快將達標，見3.92元斬邊留邊，將套現注碼投向金沙中國（1928）。

無山得似巫山好（奇聯妙對：48）

「曾經滄海難為水，除卻巫山不是雲。」是唐代詩人元稹著名詩句。

到了宋朝，蘇軾好友佛印禪師取材自「巫山」，出異字同音上聯：「無山得似巫山好；」

蘇軾對下聯：「何葉能如荷葉圓。」

蘇軾弟蘇轍對下聯：「何水能如河水清。」蘇轍作品似勝蘇軾作品。

何車

註：專欄作家言論不代表本網立場

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