雅虎香港財經 末日博士｜魯賓尼料步「大滯脹」時代 股市恐暴跌50% 央行或陷債務陷阱
被稱為「末日博士」的經濟學家魯賓尼（Nouriel Roubini）發表文章表示，全球經濟快將脫離80年代初期開始的「大穩健」時代，並步入「大滯脹」時代，即一個高通脹、低增長、高債務和可能出現嚴重衰退的時代，傳統資產組合包括長期債券及美股，以至全球股票，都會承受巨大的損失；他又補充，股市可能暴跌50%，對溫和衰退的預測只是「妄想」。
幣策正常化 恐增債務負擔
曾經準確預測2008年金融海嘯的魯賓尼，目前為紐約大學經濟學教授。他指出，於2008年金融海嘯及2019年的新冠疫情，全球央行及政府採取非常規的貨幣、財政及信貸政策，初期由於需求衝撃，所以通脹依然維持低水平，同時阻止通縮出現。
然而，在不同因素叠加下，現時通脹急速上升，加上全球經濟體負債率較以往更高、社會保障及醫療計劃缺乏財政支持，公共及私營部門的財政風險不斷增加。他更指，央行可能因此陷入「債務陷阱」，任何將貨幣政策正常化的嘗試，均可能加重債務負擔，引發大規模破產及財政危機，令經濟出現下滑。
全球化逆風 保護主義冒起
魯賓尼解釋，目前全球化面對越趨強勁的逆風，令民粹、本土及保護主義政客乘時冒起，收入及財富分配不均激起民憤，政府推出支援工人及扶助弱勢的政策，令工資及通脹螺旋式上升。
同時，保護主義又限制了貿易及資金流動；政治壓力使政府推動工序遷回至本土或友好地區；國家安全及戰略考慮進一步妨礙科技、數據及資訊的流通。各種經濟碎片化的趨勢，加上不同經濟體的人口老化，皆帶來了滯脹壓力。
美元武器化 貿易成本大增
魯賓尼又指，能源、食品、化肥、工業金屬及其他商品的貿易受到俄烏戰事擾亂；西方與中國正全方位加速脫鈎，影響到貨品、服務、資本、勞工、科技、數據及資訊等。美元被全面武器化，削弱作為全球主要儲備貨幣的地位，在各種制裁下，全球貿易及金融體系將會遇上各種障礙，大幅增加貿易成本。
他預測，政府無法透過減少開支或增加收入來降低債務及赤字時，有能力透過本身貨幣舉債的政府或會變相利用通脹「徵稅」，以抵銷長期的名義債務。
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