一條時間線 回溯中國華融的一段驚魂之旅

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【彭博】-- 中國華融資產管理股份有限公司的風波已經持續了將近兩個月。

3月底,當投資者以為該公司前董事長賴小民因受賄罪於1月份伏法給過去的不當行為作了了斷時,華融票面利率為4%的美元永續債價格報1美元102美分。而後,該公司未能在3月31日這個最終限期前發布2020年財報,緊接著《財新》爆出該公司將要重組的消息,引發了連續數周的動盪。上述債券的價格目前報57美分。

問題的核心是中國中央政府是否會出手拯救這家對確保本國金融體系平穩運行至關重要的國有公司。儘管有跡象表明北京希望確保中國華融能按時償還債務,但不確定性依然揮之不去。

下面我們就來回溯一下中國華融這段時期的大事件:

5月27日

彭博新聞社報導稱,上周剛從長城資產副總裁升到總裁位置上的梁強將擔任中國華融的新總裁

5月24日

華融美元債上漲,之前財新周刊主編發表評論文章稱,華融還遠沒有到200多億美元的外債要走向違約的地步

5月21日

中國華融一些成交清淡的在岸債券下挫,而之前它們的表現一直比美元債更加堅挺,這表明對該公司財務狀況的擔憂擴大。

5月18日

彭博新聞社報導稱,華融國際已足額劃付5月20日到期的3億美元債本息,這是該公司推遲發布2020年財報以來首支將到期的美元債。當日早些時候該公司美元債下跌,因《紐約時報》報導稱,中國政府正在制定一個將讓華融境內外債券持有人都承擔重大損失的方案。

5月17日

據彭博報導,中國華融已和國有大型商業銀行達成融資協議,可確保其至少在8月底前都能足額償還到期債券;該公司的目標也是在此之前公佈2020年度業績報告。該公司至少兩支境內債券近幾天價格大幅下跌,引發一些投資者擔憂。

5月13日

華融稱,對未來到期債券兌付已做出妥善安排和充足準備,目前沒有任何事實表明公司獲得的政府支持發生變化,試圖緩解投資者擔憂情緒;之前財新傳媒旗下「我聞」報導,華融和監管部門向大股東及決策部門上報的改革方案並未獲得支持,華融還是被要求靠自力更生、「以時間換空間」來解決問題。

5月6日

中國華融稱,旗下重要境外實體華融國際劃付了最新五期境外債券的利息。這是該公司在其財務狀況持續面臨質疑之際採取的最新履行債務舉措。

4月30日

中國華融打破沈默,一位高管對媒體表示,該公司已對未來到期債券兌付做出妥善安排和充足準備,也沒有任何事實表明公司獲得的政府支持發生變化。該官員還表示,個別國際評級機構下調中國華融主體和相關債項評級,「缺乏事實依據」、「過於悲觀」。

4月29日

穆迪將中國華融評級下調一檔至Baa1級,並將該公司繼續留在負面觀察名單上,稱評級下調反映了市場震盪和關於其未來的不確定性增大導致該公司的融資能力減弱。

4月27日

華融兩家子公司如期償付了當日到期的債券。另據彭博報導,中國工商銀行新加坡分行向華融提供一筆貸款,助其償付了當日到期的6億新元(4.5億美元)債券。

4月26日

惠譽將中國華融評級調降三檔至BBB級,其美元永續債就此落入了垃圾債領域。惠譽表示,在政府支持方面缺乏透明度或影響華融的離岸市場再融資能力。

4月25日

華融表示,公司無法在4月30日限期前向香港交易所提交經審計的財務報告,因為相關交易尚待確定,審計機構需要更多資料和時間完成有關審計程序;其在4月1日就曾提到該交易。數日前,其旗下子公司華融證券和華融晉商也表示無法在4月30日前發布2020年財報。

4月22日

REDD引述兩位中國大型商業銀行人士的消息報導稱,中國銀保監會要求銀行把中國華融即將到期的貸款至少延期六個月。

4月21日

彭博新聞社引述知情人士的話報導稱,中國央行考慮通過其所管理的企業收購華融體系內逾千億元資產,來幫助華融修復資產負債表並回歸不良資產處置的主業。當日華融同行中國信達資產管理股份有限公司據稱計畫於二季度發行永續債券。

4月20日

華融重要離岸金融子公司華融國際表示一季度已實現扭虧為盈並為衝刺全年經營計畫奠定了基礎。Reorg Research報導稱,中國監管機構正在考慮對華融離岸子公司的債務實施重組等方案。

4月19日

華融證券表示,公司已按時完成了25億元人民幣境內債券的兌付。

4月16日

中國銀保監會首度直接就華融問題發聲,稱目前中國華融經營正常、流動性充裕。當天路透社引述知情人士的話報導稱,中國監管機構要求各銀行不要拒絕向華融提供貸款。

4月13日

惠譽和穆迪雙雙把華融評級列入負面觀察名單。另據彭博報導,華融最大股東中國財政部據悉正考慮將其持有的股權劃轉給主權財富基金中投公司旗下的中央匯金。中國國務院同日發文,重申要清理規範地方融資平台公司,發出想要失去清償能力的此類公司實施破產重整或清算的信號。

4月9日

中國華融表示目前公司各項經營「正常」,各項債務正常「按期」償付。彭博報導稱,中國華融沒有剝離境外融資平台華融國際的計畫。標普將中國華融的信用評級列入負面觀察名單。

4月8日

彭博報導稱,華融向監管部門提交了一份包括剝離非核心及非盈利子公司在內的方案,以提振盈利能力;相關方案意在處置資產,而非債務重組或政府注資。

4月6日

在清明節小長假過後,華融美元債拋售加劇。在境內債券價格大幅下跌後,華融證券公告稱,各項債券均按期足額兌付兌息,公司經營正常。

4月1日

中國華融宣布延遲刊發2020年度財報,稱因公司相關交易尚待確定,審計師需要更多資料和時間以完成審核程序。華融股票停牌,美元債券利差大幅走闊,但該公司告訴投資者目前經營正常。《財新》報導稱,該公司已向大股東及決策部門上報了公司財務重組、重新資本化等重大改革方案。

原文標題China Huarong’s Journey From Safe Bet to Bad News: A Timeline

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