《業績前瞻》券商料長和(00001.HK)去年最多賺13% 料基建及電訊業務支撐增長

受惠於近年收購，包括收購意大利電訊Wind Tre權益、油價上升利好赫斯基能源業務表現，長和(00001.HK)將於下周四(21日)公布截至去年業績。本網綜合10間券商預測，長和2018年純利料介乎352.11億至397.43億元，較2017年同期351億元，按年增長0.3%至13.2%。中位數為388.19億元，按年增長10.6%。

綜合4間券商預測，長和2018年EBITDA料介乎1,060.55至1,149.9億元，按年增長1.6%至10.2%。中位數為1,094.84億元，按年增長4.90%。投資者關注長和旗下基建及電訊前景，英國正處理脫歐安排，會否對集團業務及盈利溝成影響。而美銀美林近日報告料，倘若英國發生「硬脫歐」料英鎊匯率的影響，估計會拖低長和盈利約5%，並不算明顯(料今年股盈增長9%)，認為風險仍屬可控。

【受惠意電訊交易】

匯豐環球研究指，長和去年盈利料錄得穩固增長，主要受多項因素推動，包括長江基建(01038.HK)在2017至2018年年間的收購進入收成期，油價上升利好旗下赫斯基能源業績，與及去年9月收購意大利電訊Wind Tre其餘50%權益。該行預計，長和去年純利按年升12.5%至394.87億元，全年派息每股3.27元。

該行估計，長和去年EBITDA為1,132.22億元按年升8%，料3歐洲集團EBITDA為276.53億元按年升14%、受益於收購意大利電訊Wind Tre權益；料長和旗下港口業務去年EBITDA為125.75億元按年持平、估計長和旗下零售業務去年EBITDA為160.54億元按年增長8%，並估計其旗下基建業務去年EBITDA為372.63億元按年升13%。匯豐環球研究料，長和旗下赫斯基能源去年EBITDA為111.36億元按年24%。

【基建業務屆收成】

此外，摩根士丹利料長和去年核心盈利可按年升11%至388億元，估計其去年EBITDA按年升8%，料旗下赫斯基能源去年EBITDA可按年升33%至119.48億元、料零售業務去年EBITDA為升9%至161.55億元、估計基建業務去年EBITDA升5%至347.22億元。

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本網綜合10間券商預測，長和2018年純利料介乎352.11億至397.43億元，較2017年同期351億元，按年增長0.3%至13.2%。中位數為386.24億元，按年增長10%。

券商│2018年純利預測│按年變幅
中信建投│397.43億元│+13.2%
匯豐環球研究│394.87億元│+12.5%
美銀美林│392.48億元│+11.8%
瑞信│391.93億元│+11.7%
摩根士丹利│388.04億元│+10.6%
摩根大通│384.44億元│+9.5%
麥格理│370.01億元│+5.4%
高盛│364.08億元│+3.7%
花旗│352.77億元│+0.5%
里昂│352.11億元│+0.3%
按長和2017年度純利351億元計算
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綜合4間券商預測，長和2018年EBITDA料介乎1,060.55億至1,149.9億元，較2017年同期1,043.54億元，按年增長1.6%至7.8%，中位數為1,094.84億元，按年增長4.9%。

券商│2018年EBITDA預測│按年變幅
摩根士丹利│1,124.67億元│+7.8%
里昂│1,096.42億元│+5.1%
Jefferies│1,093.25億元│+4.8%
瑞信│1,060.55億元│+1.6%
按長和2017年度EBITDA為1,043.54億元計算
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另外，綜合9間券商預測，長和2018年每股全年股息料介乎2.99元至3.68元，中位數為3.16元。

券商│股息預測
瑞銀│3.68元
高盛│3.28元
匯豐環球研究│3.27元
花旗│3.17元
摩根士丹利│3.16元
美銀美林│3.15元
摩根大通│3.12元
Jefferies│3.04元
麥格理│2.99元
長和2017年每股全年股息2.85元
(fc/w)
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