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欧洲实际利率上行乏力 市场猜测欧洲央行将加快量化紧缩步伐

【彭博】-- 越来越多的人猜测,欧洲央行将以更快的步伐收缩债券投资组合,在加息尾声临近之际,确保融资状况吃紧。

随着有越来越多的证据显示,紧缩货币政策对经济构成损害,交易员押注,欧洲央行几乎已经完成了加息行动。但在较长期实际利率今年未能走高的情况下,荷兰国际集团、瑞穗国际和AFS Group的分析师认为,央行可能会寻求以更快步伐收缩债券持仓。

欧洲央行执行理事会成员Isabel Schnabel上周引起了相关讨论。她提到,央行的分析显示,截至8月29日,各个期限的实际无风险利率走低,回到了2月份决策时的水平。

风险在于,这一趋势可能会削弱欧洲央行迄今为遏制通胀(和通胀预期)所采取的行动。央行自那以来又加息了四次,存款利率升至3.75%。但是这几乎无助于遏制物价前景,一项长期衡量指标仍高于2.5%,比央行目标高出50个基点。

瑞穗的利率策略师Evelyne Gomez-Liechti表示,即便决策者下周如她预期一般选择再次加息,但央行将开始考虑调整量化紧缩,也就是其缩表的过程。

“加快QT步伐肯定有助于令政策进一步正常化,并令长期利率进一步上升,”她说。“我认为,他们会结合政策微调和更长时间保持更高利率的做法。”

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AFS Group驻荷兰分析师Arne Petimezas认为,现在是从加息转为加快QT的合适时机。他说,通胀仍然高企要求采取紧缩的政策立场,特别是在政策仍然宽松的情况下。

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原文标题Europe’s Low Real Rates Fuel Talk of Faster ECB Bond Runoff (1)

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