雅虎香港財經 歐洲央行抗通膨進入新階段 後續加息決策料困難地多
【彭博】-- 歐洲央行即將進入抗擊通膨的新階段，可能預示著貨幣政策決定將會更具爭議性。
從本月開始，隨著資產負債表的收縮計畫逐步成形，加息的同時，還會伴隨著額外的一層緊縮措施，而經濟衰退的可能則令一切變得更加複雜。
由於未來每一次的加息行動，都將需要央行更加精準地判斷其對經濟和金融狀況的影響，今年大舉行動背後官員立場相對統一的狀況可能難以在明年延續。
「12月會很難，而且不知道通膨什麼時候會觸頂，會多快走低，那之後的決策也不太可能變得更加容易，」瑞信經濟學家Veronika Roharova表示。「隨著利率接近中性水平，我們會看到歐洲央行內部出現更多的爭議，而這是近期所沒有過的。」
不論行長拉加德所帶領的歐洲央行在12月15日採取怎樣的加息行動，他們的決定幾乎肯定會令利率來到不再刺激經濟的水平。此外，還有最終應當加息到哪個水平的問題。
雖然利率仍將是最為重要的工具，但歐洲央行也要解決如何處理數萬億歐元債券持倉的問題，也就是量化緊縮。
這有可能是一項妥協性的決定，將囊括12月和後續加息幅度的考量。而除了聯儲會之外，歐洲央行的官員們在判斷資產負債表縮減對金融市場的影響方面，幾乎沒有其他可以借鑒的經驗。
原文標題ECB Has Done the Easy Rate Hikes. It’s About to Get a Lot Harder
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