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歷史經驗表明 降息對企業利潤預估而言不是好消息

Michael Msika

【彭博】-- 得益於有韌性的經濟的支撐，股市一直與企業利潤預測同步上漲。但如果以史為鑑，近在眼前的降息前景可能會扭轉該局面。

儘管市場一直熱切期待利率下調，但這對企業盈利而言可能不是一件好事。聯儲會通常在經濟邁向衰退時降息，而分析師的樂觀預測似乎沒有考慮到這一點。在美國，隨著通膨和生產者價格普遍走低，一些分析師料聯儲會最早在3月份降息。

法國興業銀行的量化策略師Andrew Lapthorne說：「利潤和利率下降往往是齊頭並進的」。他在報告中寫道，目前的預估反映了「非常樂觀的前景」，「這是暴風雨前的平靜嗎？」

目前為止，由於美國就業市場和消費者支出依然強勁，未對經濟軟著陸預期帶來挑戰，預計企業將保持強勁的盈利成長，尤其是在科技行業。

歐洲企業今年也有望跟上步伐，料未來12個月盈利成長12%。第四季度財報季前的利潤下修並未改變盈利預測普遍上行的趨勢。

「對盈利不利的因素仍然被低估了，」瑞銀策略師Gerry Fowler說。「我們仍然認為通膨和名義GDP成長走弱令企業利潤率面臨風險。」

原文標題Rate Cuts Aren’t Good News for Profit Forecasts, History Shows

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