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民營內房爆災

旭輝股債雙雙受壓,情況令人憂慮。
旭輝股債雙雙受壓,情況令人憂慮。

隨着美國續激進加息,10年期美債孳息率突破4厘,以4.015厘觸及2008年10月後新高。市場憂內地地產商融資環境更惡劣之際,被指民營房企中較「穩陣」的旭輝控股(00884)傳出未能如期支付項目公司債務,主席林中更向公司全體幹部致信,自曝逾300億元(人民幣•下同)現金大部分無法合理使用。消息累旭輝上演「股債雙殺」,其他民營內房股債亦慘遭拋售。

本月相繼遭標普、穆迪及惠譽下調信貸評級的旭輝,周三淪為毫子股,股價狂瀉32.28%,以接近全日低位0.86港元收市,乃2012年上市以來新低;同系旭輝永升服務(01995)瀉23.33%至2.99港元,是3年半低位。多筆境內債遭臨時停牌,包括「21旭輝03」及「21旭輝03」分別跌逾29%及24%,每面值債價跌至38.771元及38元,「20旭輝01」跌逾16%。

碧桂園插12%差絕藍籌

其他民營內房股亦被拖累,碧桂園(02007)股價狂插12.9%至1.89港元,是2009年3月之後收市新低;碧桂園服務(06098)亦瀉11.83%,收報12.52港元,創逾3年半新低,兩者包攬表現最差藍籌。國企華潤置地(01109)及中國海外發展(00688)也同樣跌逾3.4%。

事緣旭輝旗下項目信託借款據報未能如期償還,同時,主席林中所寫的《致旭輝全體幹部的一封信》在網上流傳,直指「斷供潮」讓多地政府進一步收緊監管資金的提取,加劇房企流動壓力,也令旭輝雖帳面仍有逾300億元現金,但絕大部分無法滿足企業的合理按需使用。

林中表示,第三季以來,多地疫情反覆,全球經濟持續走弱,問題房企交付風險頻發,一些省市爆「斷供潮」,讓房地產行業市場需求依舊疲軟。雖然各地推出了多項刺激政策,民企銷售還是處於同期一半,行業整體銷貨率從過去的60%下降到40%。照目前情況,旭輝現金流未來幾個月將承受前所未有的挑戰,市場需求端回暖、銷售恢復正常之前都必須過難日子、緊日子,把有限資源集中在「保交付、保品質」。

旭輝深夜發公告澄清,事件具體是一家金融機構發行一隻股權類信託產品,融資予集團一個天津物業開發項目,惟該項目開發與銷售進度受市況影響,繼而影響該產品現金分配,正與該金融機構積極溝通,尋求合理解決方案。

內部信函方面,該企強調,它不過是說預售資金用途受法律法規限制,不代表集團無力還債,剛在周三便按時支付一筆2024年到期、票面息率6.55厘境外優先票據之利息,並採取一切可行措施加緊提升現金流。

永升服務亦於收市後稱,董事會不知悉任何導致股價及成交量波動的原因,或任何應披露的內幕消息,業務及營運一切如常。

穆迪憂加劇影子銀行風險

國際信貸評級機構穆迪警告,即使影子銀行對房地產行業的信託貸款在3年內急降,但在今年首7個月,房地產佔違約信託計劃多達八成。由於流動性壓力持續,內地房地產行業將繼續對影子銀行貸款構成巨大風險。即使內地着力支持經濟增長,未來幾個月信貸或出現溫和增長,問題是信貸需求都會因為經濟前景不確定性上升而繼續疲弱,加碼放鬆銀根恐怕也難顯著提振信貸。

大華繼顯執行董事梁偉源表示,目前大部分美元內房債已出現違約,開發商很難再發美元債,就算發人民幣債也需金融機構作擔保。這不見得市場對中央在下月「二十大」會議期間出招支持房地產的憧憬已消失,但民營房企的資金鏈問題更為迫切,以致民企股的股價跌幅更深。

旭輝股價急挫
旭輝股價急挫