雅虎香港財經 油價強勢升至高位 三桶油應買邊隻？
國際油價強勢攀升，紐約期油升穿72美元，三桶油之中那隻最應買入？
國際油價復甦勢頭強
去年疫情大流行初期，市場低估疫情衝擊而被殺個措手不及，航空客運幾乎中斷，全球商業活動大降溫，市場對石油需求的預期急速轉向，石油價格大失支持，但隨著疫情常態化，加上石油輸出國組織政策方向傾向限制產量，最近又有風災影響美國墨西哥灣產量，石油價格已明顯復甦。
在過去一年間，紐約原油期貨價格與布蘭特原油期貨價格均錄得了7-8成升幅。
三桶油貼價走高
三桶油之中，中國石油化工（SEHK：386）及中國石油股份（SEHK：857）在過去一年的股價分別上升了約19%及約49%。至於中國海洋石油（SEHK：883），同期升幅只得低單位數。
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石油價格回升亦持續推動三桶油的業績復甦。
中海油最新中期業績實現了約250%盈利增長至約401億元，水平更已超越疫前的約344億元。
中石化則在期內扭虧為盈，錄得約481億元盈利，相對疫前2019年同期的約366億亦有所增長。
至於股價走勢大幅領先的中石油，業績改善情況亦明顯領先同業，2021年上半年盈利達638億元，相對2020年同期虧損約329億元明顯改善，而與疫前2019年同期業績相比更有近一倍增長。
上游追落後宜選中海洋
若要部署油價升浪，中海油相對同業有一定的吸引力。上文提及的股價數據可見中海油的股價走勢在今次升浪中大幅落後，但中海油的基本面並不弱。
中海油是三桶油之中上游業務佔比較高的行業參與者之一。由於石油上游勘探及開採的成本與油價相關性較低，當油價上升時，上游企業的邊際將會隨之而擴張。
事實上，中海洋在2021年上半年的經營溢利率達到了41%，大幅領先於中石油的7.39%及中石化的4.72%，反映業務賺錢力更強。
結語
若要從三者之中選其一，盈利能力較強，而股價走勢明顯落後的中海油的值博率較吸引。
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