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〈渣打經濟展望〉Q2迎金髮女孩經濟 今年「股優於債」首選美日

渣打銀行今 (9) 日發布第二季經濟展望,財富管理處投資策略部主管劉家豪指出,事實上,全球經濟軟著陸發生在去年第四季,今年第一季主要股市屢創新高,預期第二季金融市場有機會迎來夢寐以求的「金髮女孩經濟」,也就是經濟不太冷、通膨不太熱,貨幣政策由緊轉鬆的投資舒適區,歐美主要央行可能在本季啟動預防性降息,將在未來 6-12 個月,繼續支持債券和股票等金融資產的表現,並呈現股優於債,尤其美、日股票仍是首選。

根據渣打 CIO 報告,預估未來 12 個月,美國經濟軟著陸的機率為 50%,而不著陸的機率為 30%。儘管經濟數據較預期強勁,但通膨逐步放緩,美國聯準會可能在 6 月啟動預防性降息,預期年底之前降息 75 個基點。

至於歐元區方面,劉家豪坦言,原先市場普遍對於經濟前景看法不樂觀,但現在來看,歐元區已經避免了技術性衰退,雖主要經濟體德國經濟面臨壓力,不過,西班牙和義大利的表現則相對穩健,主要受惠於疫情後強勁的報復性消費。渣打 CIO 預估歐洲央行從 6 月開始降息,年底前可能降息 75 個基點。

渣打 CIO 持續看好全球股票和債券的表現優於現金資產,看好美國和日本股票的漲勢將延續。此外,各類型債券殖利率相對具投資吸引力,但預期價格上漲動能將轉趨溫和,至於美元走勢,可能維持高檔區間橫盤。

渣打 CIO 預估,未來 3 個月美國 10 年期公債殖利率將保持在 4.00-4.25% 範圍,未來 12 個月將相對緩和地降至 3.75-4.00%。各種類型的債券殖利率具投資吸引力,不過相較於年初,價格上漲動能轉趨溫和,因此相對偏好 5-7 年期的中天期債券。

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至於未來 12 個月主要股票指數成長目標預測,渣打 CIO 預估,日經 225 指數及那斯達克 100 指數仍有 15% 的上漲空間,標普 500 指數及香港恒生指數亦有 10% 的報酬。

另一方面,中國大陸房地產市場持續低迷,對經濟帶來下行風險;不過,製造業、基建投資和出口逐漸回穩,預估在信貸增長和全球製造業週期反彈的支持下,中國經濟可能呈現溫和復甦。劉家豪進一步指出,投資人可著重在非金融高股利國營企業,像是電動車題材、通訊服務、必需消費等。

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