港股雙櫃台實施 幾時買人幣股最着數？

「港幣–人民幣雙櫃台模式」首日成交不算太多，但其實如果識用，對部份投資者來說都有着數。 (Tyrone Siu / reuters)

「港幣–人民幣雙櫃台模式」在周一(19日)正式推出，24家大型港股新增人民幣櫃台，雖然首日成交不算太多，但其實如果識用，對部份投資者來說都有着數。

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雙櫃台模式三大特點

在首個交易日，包括騰訊(0700.HK)及中移動(0941.HK)等24家港股的人民幣櫃台合計成交額約1.6億元人民幣（折合1.77億港元），涉及936宗交易。與同一證券的港幣櫃台同日成交額為292億港元，人民幣櫃台交投量不足港幣櫃台1%。不過，這不影響人民幣櫃台意義。

在了解幾時揀人民幣櫃台前，先要明白雙櫃台模式三大特點：

1. 不同櫃台 惟權益相同

在人民幣櫃台買賣的股票，與在港幣櫃台買賣的，都屬於同一類別，即是所享有的股東權益都相同，包括同樣可以分享公司的利潤，同樣可就公司的企業行動投票。另外，很多投資者關心的派息，公司會提供不同貨幣選項安排。

2. 設莊家機制

設莊家機制是今次雙櫃台模式特別之處，由於人民幣櫃台股票的價格受到不同因素左右，好像供應和需求，而且經匯率調整後，會令港幣和人民幣櫃台的價格很可能出現差異，所以港交所(0388.HK)今次引入莊家，其會為人民幣櫃台證券提供持續報價，以提供流動性，並且期望能做到減少和收窄雙櫃台之間的價格差異。

3. 雙櫃台證券可互換

至於如何收窄價差，是因為兩個櫃台之間的證券可以互相轉換，以作交易或交收之用。莊家的合資格交易可獲豁免印花稅，減低操作成本，如果價差太大，有機會透過跨櫃台交易令兩者價格差別收窄。

若看好內地未來經濟及股市前景，投資人民幣櫃台股票，除了資本增值回報外，亦能賺到人民幣升值的匯價回報。 (Future Publishing via Getty Images)

人民幣升值可賺匯價

哪點買人民幣櫃台股票最着數？第一要明白，港幣及人民幣股票大致上是沒有分別，權益是相同，即是投資時必要看好該股票長綫前景，這要看公司營運狀況及盈利能力等基本因素。

第二，由於買入是用人民幣，並也作為持有貨幣。因此，如果手上已有人民幣，又不想將人民幣兌換為其他貨幣，用來買入人民幣櫃台股票是一個選擇。假如本身是持有港元或其他外幣，想買人民幣櫃台股票，則要好好比較兌換平台的外匯買賣差價，揀一間差價最窄，因為這實際上是需要納入計算的投資成本。

第三，中港股與人民幣的走向基本上同步，影響人民幣匯價的因素有很多，主要有各國或地區間的利率息差及中國宏觀經濟狀況。因而，若看好內地未來經濟及股市前景，而兩者又真的如預期改善，投資人民幣櫃台股票，除了資本增值回報外，亦能賺到人民幣升值的匯價回報。

換言之，雖然人民幣櫃台出現有待市場熟習，但假如認為人民幣及股市均有升值潛力，或手上有人民幣並打算繼續持有，買股票時揀人民幣櫃台更着數。