雅虎香港財經 港股IPO｜完善新股定價 港交所向投行軟諮詢 檢討回撥及禁售期安排
香港IPO市場近年有所冷卻，據消息指，港交所（0388）正研究優化新股價格發現流程，並非正式接觸部份大型投行作「軟諮詢」，而研究主要有幾個大方向，好像進一步完善定價機制，如探討新股定價區間在發行期間可否調整等，目的是令價格發現機制更公平、有效。
港交所行政總裁陳翊庭，於2014年曾以金發局政策研究小組成員身分撰寫報告指，新股分配制度及價格發現流程缺乏靈活性。報告建議考慮檢討回撥機制，尤其是回撥機制比例與超額認購之間的關係，因為若新股公開發售錄高倍數認購，而回調全球發售股份最多五成予散戶，機構投資者便難以在定價過程發揮應有的影響力，或令新股掛牌後股價或大幅波動。證監會前主席梁定邦表示，只要公開披露或招股書內容無變，新股上、下限價在發行期間，原則上都可以調整，因為若新股賣不出，減價很合理，至於加價亦只需後果自負。
另外，檢討亦會研究基石投資者禁售期應否放寬，因為目前基石投資者通常有6個月禁售期，代表市場上有不能交易的股票，使流動性降低，而禁售期完結前後，股價很多時會有壓力。由於當前市況不佳，所以有投行人士指，禁售期規定令到更難找投資者，而且禁售6個月，市况變化已很大，有需要重新檢視規定。
