雅虎香港財經 【英國大選】工黨一旦勝出 英國將有何變化？
在工黨黨魁施紀賢（Keir Starmer）政府的領導下，英國的股、匯、債市，以及經濟、稅務和住屋等，將會發生甚麼變化？
工黨在民意調查中節節領先，使該黨有望組成下一屆英國政府。工黨黨魁施紀賢（Keir Starmer）公布了工黨的政策和預期變化，這可能對投資者和存戶產生廣泛的影響。
英國將於7月4日舉行大選，倘工黨勝出，對投資者意味著甚麼？以下我們將逐一拆解。
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稅務改革？資本利得稅可能成為焦點
工黨執政是否意味著一個高稅收時代，一直是保守黨的攻擊路線之一，如果工黨真的在週四掌權，在稅務方面實際會做些甚麼，現時還沒有太多細節。
「對於那些追求大數字的人來説，這不算是一份宣言，」英國財政研究所所長Paul Johnson說：「在預算表中承諾的公共服務開支增長是微不足道的。」
分析師同意這點，並指出缺失的細節幾乎比書面陳述更能說明問題。
Evelyn Partners旗下Bestinvest的個人金融分析師Alice Haine表示：「工黨的宣言可能承諾不提高增值稅、所得稅或國民保險，但他對其他稅收領域的陳述很少，尤其是資本利得稅、遺產稅和退休金的稅務安排，這些都對存戶和投資者有影響。」
在資本利得稅方面，現任保守黨政府已將資本利得稅的免稅額，由2022-23稅務年度的12,300英鎊，大幅削減至2024-25稅務年度的3,000英鎊，同時還對股息免稅額進行了類似的削減，由2,000英鎊削減至500英鎊。
「當然，投資者會對這些珍貴的津貼發生任何變化而感到緊張，尤其是當人們擬出售投資或第二套住屋時，超過3,000英鎊的收益需支付資本利得稅，」Haine補充說：「由於擔心工黨可能會提高資本利得稅率 — 由目前的10%到28%，具體取決於出售的資產和賣方的邊際稅率 — 這可能會導致投資者在出售投資或第二套住屋時，需要支付更高的費用。」
「任何對出售資產收益徵稅的舉措不僅會阻礙投資，還會令投資承擔風險，這與工黨支持創造財富的宣言形成強列對比。」
除了公開承諾之外，關於該黨在稅務問題上的私下討論也有所傳言。
《衛報》上個月報道稱，工黨正在尋求收緊遺產稅減免，透過更嚴格地徵收遺產稅來籌集資金。根據該報看到的一份文件顯示，加上資本利得稅的增加，可帶來高達100億英鎊的收入。
非常英國的ISA
談到儲蓄，人們一直在談論英國ISA能否啟動對倫敦證券交易所更多的投資 — 然而，兩黨的宣言並沒有提及這一點。
「工黨和保守黨都表示，希望鼓勵儲蓄和投資，」Hargreaves Lansdown的Susannah Streeter說：「這可以透過提高ISA的存款上限來實現，而不是令計劃變得更加複雜。」
「如果目的是使投資英國股票更具吸引力，還可以採取其他措施。」
「散戶投資者往往被排除在IPO和二次融資之外。英國金融行為監管局必須將改善散戶投資者的權利放在首位。」
退休金和相關稅項
隨著人口老化，以及現任政府對三重保障（Triple-lock）的長期承諾，退休金將成為投資者關注的焦點。
Haine說：「有人猜測，退休金的稅務減免可能會作出修訂。」
「（這可能包括）引入一個對高稅率和附加稅率納稅人不太有利的統一稅率，同時擔心工黨可能會減少人們提取退休金的一次性免稅金額，目前上限為268,275英鎊。」
「由於退休金目前不受遺產稅的約束，退休金儲蓄可以免稅轉移給受益人，儘管工黨表示沒有計劃取消，但人們仍然感到擔心。」
住屋問題
住屋是是次選舉的熱門議題，英倫銀行在秋季將面臨維持在歷史高位的利率和消費者價格通脹。
AJ Bell投資分析師Dan Coatsworth表示：「工黨可能會將住屋問題列為其選舉議程的首要任務，並已承諾『讓英國重新建設』（‘get Britain building again'）。」
他補充說，整體規劃有望發生變化，預料將更重視可負擔房屋。
「順手拈來的就是工黨所說的『灰帶』（‘Grey Belt’） — 質量差的荒地和廢棄的停車場，這些地方已經適合建造房屋。這些地方可能很快就會被改造，以幫助解決國家的住屋危機，但不要指望很快就能實現供求平衡。解決住屋問題可能需要幾十年時間才能完成。」
工黨的其他承諾包括對能源效益低下的現有房屋進行升級，這意味著對建築工人、工程師和電工的需求增加。
Coatsworth表示：「英國有多家上市公司可能會受惠於工黨的住屋策略。例如，Travis Perkins（TPK.L）、Wickes（WIX.L）和B&Q/Screwfix的母公司Kingfisher（KGF.L），我們可能會看到商家和業主對裝修房屋所需的零碎物品增加需求。」
安撫市場
儘管工黨的勝利不會造成太大衝擊，但影子財政大臣里夫斯（Rachel Reeves）從一開始就肩負著提振市場信心的工作。
預期監管
AJ Bell投資總監Russ Mold認為，改變可能會受到市場歡迎。
他說：「政府與企業和自由市場錯綜複雜的關係，使市場更容易考慮不同的制度。」
「現任保守黨政府的任期實際上可以追溯到2010年，並涵蓋五位首相。其中，糖稅、’Help To Buy’首置計劃、能源價格上限、北海石油生產商暴利稅、2021年《國家安全和投資法》以及最近提出修改的2005年《賭博法》等建議，可以被視為對經濟採取了愈來愈多的干預主義態度。
「英國金融行為監管局（Financial Conduct Authority）、Ofcom、Ofgem、Ofwat和英國競爭與市場管理局（Competition and Markets Authority）等監管機構的聲音和力量愈來愈大，似乎正在回應公眾要求採取更大行動的壓力。
「在這種情況下，繼最近的博彩、殯葬和獸醫服務等例子之後，投資者未來最困難的部分可能是確定哪些行業或部門接下來會受到審查。」
避免債券市場震盪
Hargreaves Lansdown的Streeter認為工黨需要小心債券市場：「影子財政大臣里夫斯已經明確表示，她打算對經濟負責，專注於刺激長期增長，而不是立即提高消費者的消費能力。
「她希望避免引發前英國財政大臣關浩霆（Kwasi Kwarteng）迷你預算案後的那種債券市場震盪。
「這就是為甚麼宣言中沒有出人意料的宣佈，該黨對於承諾可能擾亂金融市場的改變非常謹慎。
「優先事項將是在選舉結束後保持平靜，即使是取得絕對多數。在秋季預算案之前，可能會有一些小公告，以建立信任。」
長期展望
Streeter說：「在新政府上任幾年後，市場動盪的風險更大，尤其是如果經濟惡化，稅收下跌的話。」
「工黨很難削減服務，也很難對公共支出採取任何激烈的措施，而且他們的財政似乎有點緊張。然而里夫斯建議，未來的借貸規則可能會區分日常支出和投資，以推動長期增長，這可能會放鬆財政支出，進一步支持私營部門，並與私營部門建立夥伴關係，超越當前的宣言承諾。」
「到目前為止，這些跡象似乎並未擾亂債務市場，債券投資者似乎對利率投機比即將上任政府的投資計劃更加敏感。」
富時綜合指數將有何反應
AJ Bell對自1962年富時綜合指數（^FTAS）成立以來所有16次大選的研究表明，英國股市絕不害怕政府變更，甚至可能對此表示歡迎。
平均而言，從一個首相被趕下台，到另一個新首相上任，在選舉後的第一年，富時綜合指數錄得兩位數的百分比升幅。數據顯示，與政府維持不變相比，政府變更時的平均升幅更大。
AJ Bell發現，儘管新首相在下議院佔據優勢，但其獲得多少多數席位似乎並不重要。
戴卓爾夫人（Margaret Thatcher）在1983年大選中大獲全勝，為她的第二個任期奠定了基礎，在這段時間，富時綜合指數的名義回報率和實際回報率都是1962年後任何一屆政府中最好的。 然而，貝理雅（Tony Blair）的第二任期雖獲得更多的大多數席位，但以富時綜合指數為基準，這一時期英國股市投資者的回報率為負數。
這次有趣的是通脹和經濟在多大程度上再次影響了公眾的思維。 英國脫歐公投給文翠珊（Theresa May）帶來了困境，而新冠疫情則給約翰遜（Boris Johnson）帶來了麻煩，但公眾記住了通脹和生活成本危機。
不管選民是否將此歸咎於英倫銀行的貨幣實驗，疫情造成的供應鏈混亂、俄羅斯入侵烏克蘭後的油價飆升，或者只是將其歸咎於政府，都可能是大選結果的關鍵因素。
利率、通脹和經濟增長
踏入秋季，工黨可能會以減息爭取民望，因為最近的數據顯示，通脹已經跌至英倫銀行的2%目標。
在6月份利率維持在16年來的高位後，AJ Bell的個人財務總監Laura Suter相信8月份將會減息。
她說：「由於7月份沒有會議，這意味著所有的目光都集中在8月份的會議上，英倫銀行將首次減息。」
貨幣市場表明，央行下次會議減息四分之一厘的可能性超過50%，而上次議息之前，這一比例為32%。
畢馬威英國首席經濟學家Yael Selfin表示：「我們仍然預計，一旦大選結束，通脹壓力繼續消退，8月份將首次減息。」
Capital Economics英國副首席經濟學家Ruth Gregory表示，英倫銀行「繼續給人留下減息難題幾乎已經解決的印象」。
她補充說：「我們堅持我們的觀點，即英倫銀行將在8月份開始減息（目前為5.25%），我們仍然認為，由於今年稍後通脹將跌至1.5%，英倫銀行明年會把利率降至3%，而不是市場預期的4%。」
就增長而言，畢馬威會計師事務所的經濟學家在7月份表示，英國經濟似乎已「走出困境」。上周的GDP數據顯示，上季英國的增長速度超過其他七國集團國家。
Selfin表示：「雖然家庭受惠於實際收入的回升，和相對穩定的勞動力市場，但商業投資也可能作為增長引擎回歸。」
「隨著夏季大選和秋季潛在的財政事件，政治不確定性將更快得到解決，從而令新政府可以進一步制定經濟議程。」
英鎊和施紀賢
隨著英國即將舉行大選，金融服務公司Ebury的分析師認為，英鎊在大選後幾週可能出現「溫和上升」。
分析師Matthew Ryan表示，「即使英鎊對民意調查和官方結果的即時反應很小」，這種升勢仍將到來。
英鎊的走勢為人們帶來希望，即施紀賢政府將迎來更好的歐盟關係，以及政治中心的轉移。
「我們認為，市場將特別歡迎與歐盟關係改善的前景，而比預期更早消取公認溫和的選舉風險溢價，可能會提振消費者和企業信心，並抵消英國減息帶來的下行影響。」
與此同時，適度加稅可能導致選舉承諾資金不足，從而導致溫和的經濟增長。
股市的潜在贏家和輸家
AJ Bell預測：
· 潜在的贏家包括房屋建築商、建築材料供應商、核子工程師和可再生能源專家
· 潜在的輸家包括鐵路營運商、外判供應商以及英國石油和天然氣生產商
· 取消零工時合約（Zero-hour contracts）可能會損害零售商和服務提供者
· 國防部門支出的增加可能不會很快發生
Hargreaves Lansdown預測：
房屋建築商：工黨承諾透過改革規劃系統和快速推進城市棕地開發，來啟動150萬套新屋的建設，這應該有助於像Taylor Wimpey這樣的公司，因為這些公司一直受到項目審批緩慢的阻礙。
基礎設施：改善國家基礎設施的承諾，例如道路、學校和更好的醫院，似乎將使Balfour Beatty等建築承包商受惠。
銀行業：工黨的決定性勝利可能有助於恢復人們對英國經濟的信心，因為在連續幾屆「短命」的保守黨政府引發的不穩定之後，工黨終於擁有絕對多數席位。隨著對基礎設施的資金承諾，人們預計可能會適度提振GDP。這可能有助於像NatWest和Lloyds這些紮根英國的銀行。
在英國上市的航天股：工黨承諾，一旦資源允許，會把英國的國防開支提高到GDP的2.5%，而保守黨則將目標定為2030年。
撰文：Lucy Harley-McKeown
內容譯自Yahoo財經
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