雅虎香港財經 為何美國遲減息 美股仍然繼續衝
投資者正在推遲對聯儲局何時開始減息的押注，但許多華爾街策略師認為，這不會改變2024年股市的上升趨勢。
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週三，一份關鍵的通脹報告顯示，上個月消費者價格意外上升，目前投資者只預計2024年會減息兩次，低於1月初預期的七次。
儘管市場因週三公布的最新通脹數據而有所回落，就今年的利率變化預期而言，股市基本上保持彈性，標準普爾500指數（^GSPC）迄今已上升約8%，因此市場對聯儲局政策預期的轉變是不太可能破壞股市的反彈。
富國銀行首席投資策略師Christopher Harvey週一將標準普爾500指數的年終目標上調至5535點，他告訴Yahoo財經，聯儲局討論中最重要的部分仍然是寬鬆政策進行中。
「重要的是，聯儲局正在啟動一個多年的寬鬆週期。」Harvey表示：「我們可以爭論何時減息以及減多少，但事實是這是一個多年的寬鬆週期。」
高利率對企業盈利或美國經濟增長放緩的跡像有限，這也鼓勵了牛市。目前市場普遍預期，全年盈利增長將會加快。
美銀（Bank of America）美國和加拿大股票策略師Ohsung Kwon在解釋為甚麼即使聯儲局今年不減息，標普500指數仍能達到其公司5400點的年終目標時，對Yahoo財經表示：「這實際上與盈利有關。」
Kwon和最近幾周接受Yahoo財經訪問的其他策略師都表達了同樣的觀點：聯儲局今年何時減息或減多少並不重要。如果聯儲局在2024年根本不減息，甚至可能不會破壞市場反彈。最重要的是聯儲局為甚麼要減息。
Kwon說：「作為一個股市後友，我更希望看到聯儲局因為經濟非常強勁而減少減息，而不是因為經濟疲弱而不得不減。」
股票「不著陸」（no landing）
愈來愈多的經濟學家認為，經濟增長前景的改善，令聯儲局降低減息幅度的可能性增加。這通常被稱為「不著陸」，即經濟增長加速，而通脹下降速度放緩。
總括而言，這對主要指數來說並不全是壞事，因為這將伴隨著積極的經濟增長，這也是為甚麼策略師認為，今年稍後盈利增長可能不只局限於科技股的原因。然而，這可能會在大型股和小型股之間造成進一步的分歧。
摩根士丹利投資總監Mike Wilson在周日的一份報告中寫道，能源（XLE）、物料（XLB）和工業（XLI）等行業近期造好，表明市場正走向「不著陸」的局面。
根據Wilson的分析，投資者更喜歡大型股。Wilson指出，在債券孳息上升的日子裏，小型股表現出更高的利率敏感度，並比大型股跌得更多。
週三，10年期國債孳息（^TNX）飆升超過20個基點，小型股羅素200指數（^RUT）下跌近3%，而標準普爾500指數下跌不到1%。
市場走勢突顯出，只要減息預期繼續下跌，投資者對小型股等領域的興趣將保持低迷。在目前的高利率下，小型股在債務再融資方面的風險更大。
他補充道，「利率下跌可能會進一步促使市場轉向更廣泛的周期性股票，甚至是資產負債表質素較差的周期性股票。相反，孳息上升可能會讓我們回到一個狹窄的市場。」
撰文：Josh Schafer
內容譯自Yahoo財經
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