雅虎香港財經 爲何我們認爲揀股是值得做的事
對滿足於跟大市同步的回報的投資新手而言，低成本ETF是不錯的選擇，但我們認為，您值得透過找出和「長揸」優質的公司，賺取更高、跑贏市場的回報。
事實勝於雄辯！在本文中，我會回顧香港市場過去30年的一些龍頭股，為您講解幾個例子。
個案研究：1990年代
滙豐控股(SEHK:0005)
浦偉士爵士(Sir William Purves)被譽為是滙豐史上最成功的銀行家。他於1991至1998年期間擔任滙豐主席，帶領「獅子銀行」收購英國的米特蘭銀行(Midland Bank)，擴大全球業務。此外，在服務業蓬勃發展及香港國内生産總值(GDP)錄得雙位數增長帶動下，1990年代成為了滙豐的黃金時期。到本世紀初，滙豐已成為全球第二大銀行，僅次於花旗銀行。在1990年代，滙豐的經分拆調整股價由8.23港元升至100.93港元。這1,126%的驚人報酬率拋離恆指在同一時期的498%報酬率。
長和集團(SEHK:0001)
這間首屈一指的地產公司由香港首富李嘉誠創立。透過收購和記黃埔，「超人」李嘉誠將業務拓展至港口營運、零售、能源及電訊，足跡遍佈全球。除了傳統有利可圖的房地產業務外，港口營運及電訊是長和增長的兩大引擎。1990年代，香港成功由製造業轉型至服務業，並在1990年代末成為全球最大港口。1999年，長和因向德國的曼內斯曼(Mannesmann)出售英國電訊營運商Orange而錄得破紀錄的盈利。在1990年代，長和股價由5.56港元飆升至56.88港元，總報酬率達923%。
新鴻基地產(SEHK:0016)
與長和不同，新地主要專注發展房地產業務。新地最為人熟知的是建造高價的優質物業。集團貫切「以心建家」的信念，對項目發展的每項工序都要求嚴格，由規劃、物料採購、建築，以至項目監察及物業管理等都一絲不苟。1990年代是房地產發展商的高增長時期。雖然樓市泡沫在1997年爆破，但作為市場領導者的新地，股價仍由11.36港元升至81港元，總報酬率達613%。
個案研究：2000年代
中國石油(SEHK:0857)
中國最大型油企中石油在2000年4月掛牌，上市價為1.20港元。其估值相對國際同業為低，因此很快便引來華倫・巴菲特(Warren Buffett)的注意。在讀完中石油的年報後，巴菲特認為其值1,000億美元，但中石油2002年時的市值卻只得350億美元。很快，巴菲特便分別在2002和2003年斥資4.88億美元買入中石油的股份，當時每股買入價不足2.00港元。在2003年期間，油價每桶突破30美元，2005年8月達60美元，並在2008年7月升至147.3美元的高峰。油價上升主要是受新興國家（尤其是中國）需求增加，以及外界對石油產出達頂峰的憂慮所帶動。2007年，巴菲特以40億美元逐步沽出中石油的股票，當時中石油股價已升至超過12港元。在2002年至2007年期間，巴菲特在中石油的投資，年均複合回報率達約55%。
江西銅業(SEHK:0358)
中國於2001年11月加入世界貿易組織。在2000年代，被視爲世界工廠的中國，每年GDP皆錄得雙位數增長。銅價亦受當時的大宗商品熱潮帶動，每公噸價格由2000年1600美元，急升至2006年中的9000美元。銅廣泛應用於基建、製造及物業。作爲中國最大型的銅業公司，江銅的股價由2000年初的0.91港元，升至2009年底的18.36港元。若以2007年10月的高位計算（32.4港元），其總報酬率達3,460%。
個案研究：2010年代
金沙中國(SEHK:1928)
金沙中國為拉斯維加斯金沙集團(LVS US)的附屬公司，是澳門度假村及賭場的龍頭發展商。澳門是中國唯一一個合法賭博之地，以往其賭場甚少提供非賭博設施。澳門博彩業的壟斷局面於2002年正式結束，並於2006年成爲全球最大的博彩市場。金沙中國將拉斯維加斯的業務模式帶到被譽爲「東方蒙地卡羅」的澳門，將其打造成首屈一指的商務、休閒、會議及賭博場所。金沙的經調整稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)由2009年的8.09億美元，穩步升至2014年的高位，即32.03億美元，隨後降至2016的20.83億美元。金沙中國於2009年11月上市，股價由2010年1月的9.71港元節節上升，至2014年2月見頂，達68港元。2019年3月，金沙股價為38港元。截至2019年3月29日，金沙的升幅達到291%，跑贏恆指同期的31%報酬率。
領展房地產投資信託基金(SEHK:0823)
領展是在港交所上市的首間兼規模最大的房地產投資信託基金(REIT)。其組合主要由零售物業組成。在「個人遊」(Individual Visit Scheme)計劃下，中國內地的旅客無須入境簽證亦可訪港。大量內地旅客訪港，成為領展在2010年代的增長引擎。過去十年，領展的年度分派錄得低雙位數增長，其資產淨值(NAV)每年亦錄得約20%增長。不出所料，其股價由2010年1月的19.22港元升至近日（2019年3月）88港元的高位。不計股息，其價格報酬達363%（若計及16港元股息，總報酬率達441%），是史上表現最佳的REIT！
騰訊控股(SEHK:700)
講到股市，便不得不提中國科技巨擘騰訊。騰訊是網遊、手遊及社交媒體的皇者，現時是港交所規模最大的公司。自2004年以0.88港元（經分拆調整後）上市以來，騰訊為投資者帶來了驚人的盈利。股價曾高見450港元。騰訊在2008年年中獲納入恒指成份股，隨後在2010年代開始受人注目。就算只計入2010年初（33.7港元）至2019年3月（350港元）的股價，其報酬率仍達938%，憑藉微信和QQ平台的網絡效應，騰訊為互聯網用戶提供愈來愈多服務。其競爭優勢巨大，商業模式具寬闊護城河，令其他公司難以匹敵。因此，對想在互聯網增長中分一杯羹的投資者而言，騰訊便成為不二之選。
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