瑞銀下調部分本地電訊股目標價 首選股電盈及香港電訊

<匯港通訊> 瑞銀發表研究報告稱，自8月以來，香港電訊(06823)及香港寬頻(01310)已下調了家居寬頻的價格，其後兩者股價分別下跌約15%及30%，可能是由於市場擔心競爭惡化。該行指，自去年上半年，香港寬頻宣布將策略轉回透過吸引訂價獲取用戶，相信這策略有助集團在價格敏感客戶市場中維持或增加市場份額。假設價格營銷的影響有限，該行維持對香港寬頻「中性」評級。

對於香港電訊，該行指企業業務已成為新的增長動力，因公共領域及跨國企業在疫情期間在數碼化方面投入更多資金。該行相信，企業客戶較住宅客戶更著重服務質素及綜合解決方案，並維持該業務2022至2023年有高個位數增長的預測。另外，該行認為香港寬頻的企業業務復甦需要更多時間，因中小企業敞口較高，料其2023至2024財年企業收入持平。

該行更新了利率預測，但料香港電訊2022/2023年股息仍有2至3%增長，因其業務增長應可抵銷利息支出的增長。至於香港寬頻，集團仍在努力獲取市場份額並維持目前資本開支水平，因此在營運支出或資本開支上的節省空間有限，故估計其2023年股息有機會下跌1成以上。

該行首選股為電訊盈科(00008)及香港電訊，重申「買入」評級，因相信相關公司的每股派息應較投資者的預期更具韌性，但同時下調目標價。

瑞銀對本地電訊股最新目標價及評級
股份 目標價 評級
電訊盈科(00008) 由5.2元下調至4.8元 維持買入
香港電訊(06823) 由12.7元下調至11.6元 維持買入
香港寬頻(01310) 由9.2元下調至6元 維持中性
和記香港(00215) 維持1.2元 維持中性
數碼通(00315) 維持3.6元 維持沽售

(CC)