瑞銀料本地電訊商上半年服務收入持平或略降 首選股為電盈

<匯港通訊> 瑞銀發表研究報告稱，由於今年2至4月疫情反彈而實施的社交距離措施，預期今年上半年本港所有電訊公司的服務收入按年大致持平或略為下降。該行表示看到在價格敏感客戶市場的競爭加劇，但以質素為重的客戶及大型企業的數碼化需求持續。折舊及攤銷成本增加，但要維持穩定派息，預期各營運商今年的淨利潤均下跌。

該行的經濟團隊預測3個月香港銀行同業拆息(HIBOR)將在今年底達到3%，較去年底高275個基點。該行假設香港電訊(06823)及香港寬頻(01310)的借貸成本會出現相若增長，估計可能對自由現金流分別有5%及12%的負面影響。不過，該行認為兩者可以繼續派發穩定的股息，因部分貸款設有固定利率，以及基於本港的5G及光纖網絡已建立得不錯，仍有節省資本開支的空間。

該行指，香港電訊股價月初至今升逾3成，主要受南向交易帶動，可能是與特別息的預期及地區性的併購消息有關。該行首選股為電訊盈科(00008)。

瑞銀對本地電訊股最新目標價及評級
股份 目標價 評級
電訊盈科(00008) 維持5.2元 維持買入
香港電訊(06823) 維持12.2元 維持買入
香港寬頻(01310) 由9.5元下調至9.2元 維持中性
和電香港(00215) 維持1.2元 維持中性
數碼通(00315) 由3.4元上調至3.6元 維持沽售

(CC)