瑞銀汪濤：中國出口進一步走弱 人民幣匯率或明年下半年升值

<匯港通訊> 中國11月出口同比跌幅從10月的0.3%進一步擴大至8.7%。瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤表示，中國11月出口超預期走弱，人民幣匯率或明年下半年升值。

汪濤指，整體而言，外需增速正在逐漸體現發達市場經濟增長壓力、高庫存、科技行業下行周期等方面的下行壓力。因此，該行預計未來幾個月到明年上半年出口可能進一步下跌。之後，隨著科技行業下行周期見底，再加上基數降低，將有助於提振出口同比增速。

汪濤指，隨著市場對美國通脹和美聯儲加息的預期轉變，美元指數在11月見頂後開始逐漸回落。中國政府近期優化防疫政策，也進一步推動人民幣走強。人民幣兌美元匯率在11月初開始逐漸升值，12月7日升值至6.98。11月外匯儲備上升651億美元至3.12萬億美元，部分受益於主要儲備貨幣匯率變動帶來的估值盈餘。該行估計，11月中國非FDI資本流出壓力小幅緩解。

瑞銀策略團隊仍然認為美元在明年初有可能走強、且可能有一定波動，意味著人民幣匯率可能在明年初走弱，並可能出現一定波動。在此之後，雖然明年中國出口可能會較今年大幅走弱，但鑒於大宗商品價格可能回落、且國內大宗商品密集的行業可能仍然較為乏力，明年進口增速也可能放緩。該行預計明年貿易順差將大致持穩。

此外，考慮到美聯儲預計在明年下半年開始降息，以及隨著中國經濟重啟和持續復蘇，該行預計市場情緒將推動明年下半年人民幣兌美元升值。考慮到市場發展，該行將今年底美元兌人民幣的預測從此前的7.25調整至7.0，將明年底美元兌人民幣的預測從此前的7.1調整至6.8。 (ST)

#人民幣 #出口