《瑞銀窩輪》憧憬受惠政策及油價 留意海油購15418、石油購15418、中化購15796

伴隨國際油價逐步回升，市場正密切注視石油股的走勢。而以三隻油股中石油(0857)、中石化(0386)及中海油(0883)的表現計，去年走勢最佳的是中海油，最差的是石油，不過近日走勢剛剛相反，中石油突破6港元的橫行區頂部之後，股價一直企穩其上，市場憧憬中石油會大幅追落後，當然亦因為有政策支持。國務院國資委再度強調今年要在包括石油及天然氣等領域進行混改，中石化和中石油理論上較為受惠。

中海油近期走勢落後同業，公司早前更公布下調今年淨產量目標，或成為股價近日落後於同業的主因。不過投資者需留意，如果油價上升，對於上游公司最為有利，中石油及中海油的上游業務多過中石化，油價上升時的利好動力自然較大。此外，內地治霾措施下的天然氣價格上升，中石油擁有的天然氣資源較多，亦能直接受惠此額外政策。

如投資者看好中國海油，可留意海油認購14149，行使價10.9港元，18年5月到期，有效槓桿約4.1倍。如投資者看好中國石油，可留意中油認購15418，行使價6.66港元，17年6月到期，有效槓桿約8.7倍。如投資者看好中國石化，可留意中化認購15796，行使價6.39港元，17年5月到期，有效槓桿約8.4倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人

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